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財管
很多時候區分人與人的不是財富，而是思維方式，財富的差異只是一種結果。這就像考試一樣，雖然每次考試大家都是同一條起跑線，但是優等生總是能考出 90 分，差的也總是考 60 分。投資中我們也需要用富人思維的方式去做，而富人和窮人最大的思維方式區別在於對於時間的理解，以下是一些個人思考。
記得幾年前看過一篇印象很深的文章，大意是一個美國女記者一直不明白，為什麼那些社會最底層的窮人，不去改變自己的生活狀態？這個問題我也曾經想過，因為美國還是有很多成為中產階級的機會。比如你可以去報考美國公務員，只要分數達標了就能做一些穩定的工作：警察、公車司機、政府員工等等；比如醫院裡面操作 CT 設備的人，其實只要能考到證照就幾乎保證有工作，一年也有 7～8 萬美元的年薪。那麼為什麼這些社會最底層的人，不透過自身一點點的努力，去改變生活狀態呢？
當這個女記者深入到這些底層工作者的生活中，終於明白了事情的真相：因為他們只能考慮明天，無法去思考未來。比如那些在餐廳打工的服務生，房租可能是按日來支付的酒店，所以她根本沒辦法去想三個月以後的事情，她能做的就是今天工作一天，來支付酒店的日租；然而房租是每天支付的，換算成年化支出其實很貴，她卻無法累積錢財，像別人一樣一次支付高價，卻相對便宜的年化房租費用。
簡單來說，這個社會大部分窮人是「日薪者」，他們是按照「日」來計算報酬的；而這個社會的頂級富人，他們往往是按照「年」來計算報酬的。有些人透過投資或者創業，在十年中積累了大部分的財富，他們看的不是明天，而是未來十年、甚至更長。
在投資中，我開始發現這種窮人和富人的思維方式也深深影響著我們。對於投資理解最粗淺的散戶，他們是按照天來看收益的，他們希望每天透過交易或是 T＋0（當沖）來賺到今天的生活費；而稍微了解投資的人就明白，不可能每一次都低買高賣。普通人的交易頻率越高，勝率就越接近平均值。如果把手續費和摩擦成本（股票的交易成本）去掉，其實頻繁的交易對報酬率是負貢獻。
許多人把每天做一次交易看做一種「上班打卡」，我交易過一次了，似乎就表示今天工作過了。如果賺到那一點點的差價，內心也會有一種「幸福感」，好像今天吃飯可以多加一個蛋。當然，絶大多數的時間，交易是虧錢的，那只好明天再來。
富人思維則完全不同，他們的投資是按照年，甚至許多年來計算的。華倫・巴菲特（Warren Buffett）做了 55 年投資，很多股票他持有了超過 20 年。當他買入一支股票時，其實不知道也不在乎這支股票第二天的漲跌會如何，甚至不在乎一年的漲跌，巴菲特認為在一個足夠長的時間週期內，這些優秀的公司會跑贏大盤指數。
國內也有許多價值投資者，他們往往持有股票在一個比較長的時間週期內，以五年甚至十年作為其投資目標的尺度。當然，這裡也並不是說在 A 股持有一個股票 10 年不動。
由於中國經濟發展速度快，行業和社會變化比較大，在中國有一定的換手頻率是正常的。理論上在經濟高速發展的新興市場，股票持有的平均週期應該比經濟平穩的發達國家要短。富人把時間精力用在股票的基本面研究上，並沒有把精力放在看盤和每天的交易。富人可以持有一個股票很多年，沒有做過一筆交易，但這並不是「偷懶」的行為。
越是貧窮，看的時間尺度越短；越是富有，看的時間尺度越長。窮人是看到每天有收入，而大部分最底層的工作都是「日薪族」；富人看的是按年收入，收入中最大來自年底的獎金或者投資收益。
在投資中，窮人容易產生一個虛擬的年化報酬率思維，有時候一天做當沖也賺了 10% ，認為自己每天都能如此，那麼年化出來的報酬率會非常恐怖；富人希望做到十年十倍，因為他們知道十年十倍就意味著年化報酬率 25% ，在投資中已經非常困難。最重要的是，方向能持續往上，投資不是看重哪一年的報酬率，而是不要虧錢，積累小勝為大勝。
所以在投資中，減少短期思維，用長期思維做投資；減少換手率，增加個股的持有週期。買入股票以年為時間點，而非希望明天就賺錢。格局決定結局，思維方式決定了報酬率，無論生活還是投資，我們都要用富人思維看問題。
《雪球》授權轉載
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