散戶是否應該跟隨機構投資人？

散戶＝慘戶，可以說是普遍大家對於散戶的想法，但散戶真的就等於慘戶嗎？難道散戶真的都只有賠錢當冤大頭的份嗎？當然，法人或者機構投資人所具備的專業確實不是一般散戶所可以比擬的，不論是在對個股的評價分析或者是市場的敏感度上面。一般來說，法人整天與市場接觸，所做的工作就是掌握市場的訊息，專業素養自然是要高得多。所以是不是散戶根本就不可能打敗法人？是不是身為散戶就應該買進基金讓專業經理人代操呢？

巴菲特，可以是公認的股神。然而，市場上仍有部分知名的投資人長期下來的平均操作績效高於巴菲特。彼得林區(Peter Lynch)便是其中一個傳奇。彼得林區雖然身為一個傳奇基金經理人，但他卻認為，散戶並不一定要跟隨著專業法人，更甚者，應該走在法人前面發掘所謂的「成長股」！我們在買東西的時候，常會花很多的時間去研究各個產品的性能、價錢等，但奇怪的是，一般人卻很少在買股票前做這些事！而這也就是為什麼散戶會成為慘戶的原因！

對彼得林區來說，通常大型機構或基金的績效並不特別突出，因為他們受到太多的限制了；相對的，如果散戶能夠好好掌握自己身為散戶的「優勢」，肯下點功夫研究，定可以擊敗大多數的基金！所以，在各位讀者購買基金前，不妨先看看自己身為散戶有什麼樣的優勢！

• 專業優勢－儘管大型機構有專業的分析師及團隊，但在你自身所處的公司或產業中，必然可以獲得比外部人員更多的資訊，他們對於公司實際的營運狀況或產品的製造流程不會比你還清楚，對於市場上原物料價格的變動也不會有你敏感，而這項優勢在「景氣循環股」上更為明顯！
• 靈活優勢－機構投資人擁有大量的資金，但也因為資金來自於投資人，往往受到更多限制；同時，也由於投資人對於大型股的表現較不會有太多意見(儘管他們的表現不是特別突出)，但不知名的股票若表現不佳，則可能會被客戶追殺，這使得機構投資人多半投資於規模大或具有相當知名度的股票。然而身為散戶，完全免去了這種困擾，此外通常也不需要花時間去和客戶解釋績效(當然，或許你還是需要向老婆交代)，真正要做的只是去對有潛力的股票做研究。

那麼，應該買進什麼股票呢？在投資前最好能夠先清楚股票的類型，這樣也才能夠知道未來的股價波動應該呈現何種趨勢，而彼得林區將股票分為六種類型：

• 緩慢成長股－緩慢成長股表示公司已經處於一個非常成熟的階段了，通常表示公司已經沒有能力再大幅擴張了。從股價圖來看，通常緩慢成長股的股價不會有甚麼起伏，此外，他們也大多會發放豐厚的股利。
• 穩定成長股－穩定成長股每年的盈餘成長約在10%至12%左右，股價走勢會向山麓丘陵，但絕對不是突然飆升。通常這些股票也都是屬於大型企業，但爬升速度又比緩慢成長股還快！值得注意的是，穩定成長股在不景氣時期也會有不錯的防護作用。
• 快速成長股－這類型股票通常是小型、積極的新創企業，成長幅度相當大，盈餘成長可達20%以上！這也是彼得林區最愛的股票，通常也是所謂「十壘安打」(股價成長十倍以上)的密集區。但同時，這類股票也伴隨著較高的風險，也就是公司倒閉。所以，我們要找的不只是快速成長股，還要視財務狀況健全且能大幅獲利的快速成長股！
• 景氣循環股－景氣循環股顧名思義辨識會隨景氣呈現規律變動的股票，例如汽車、航空等。而他們同時也多是知名的大型公司，也因此容易被誤判為穩定成長股。投資在景氣循環股最重要的便是「時機」，若能事先知道產業或公司興衰的訊號，便能從中獲得不錯的報酬！
• 轉機股－轉機股則是那些原先可能瀕臨破產的公司，他們通常在危機過後會出現最後的大逆轉，而且他們的漲幅不會受到大盤的影響！然而要注意的是，要避開規模大到難以估算的災難，並且留意公司的資產與負債。
• 資產股－資產股便是公司擁有某些非常值錢的資產，而這些資產卻被市場疏忽了！而這也是散戶非常能夠發揮的一種類型！留心身邊可能具有鉅額價值的資產，注意持有那些資產的公司，機會隨時就在身旁。

最後，在了解股票類型後，應該怎麼去選擇股票呢？市場上充斥著相當多的指標，筆者在這則簡單列出彼得林區會特別注意的幾個指標供讀者參考：

• 營收比例－若對某公司有興趣是因為特定產品，則必須了解該產品佔公司的營收比重。
• 本益比－公司合理的本益比應該低於盈餘成長率。
• 現金部位－現金部位較高的公司相對較安全，特別是淨現金部位(扣除長期負債)，但仍需注意公司是否將現金做無謂投資。
• 負債項目－一般負債比例應低於25%，若為轉機股則應該特別注意負債項目。
• 股利－發放股利的公司股價較具支撐性，且公司較不會過度投資；小型股則因為不發股利才能具有高成長。
• 帳面價值－若依據帳面價值做投資，則必須確實了解帳面價值從何而來。
• 現金流量－現金報酬率(每股現金流量/股價)至少應該於10%。
• 存貨－存貨增加通常是利空消息，特別是存貨增加速度比銷售還快的情況。
• 盈餘成長率－若其他條件差不多，且本益比與成長率關係亦合理，則挑選成長率高的公司。
• 稅後純益及稅前淨利－同產業中淨利率較高的公司在不景氣衝擊之下較能度過難關。