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產業
雙北生活圈平均每天有兩百萬人次搭乘捷運，高鐵則是平均每天提供 17.5 萬人次高速運輸，台灣兩大重要的軌道系統都有間公司負責部分的工程承攬工作，那就是大陸工程。
有些人會想說，我正在閱讀的不是欣陸（ 3703-TW ）投控的文章嗎？怎麼開頭竟是提到大陸工程？其實欣陸投控就是原本的大陸工程，欣陸在 2010 年 4 月透過與大陸工程 1 ： 1 換股的方式成立，大陸工程成為子公司，同一年 6 月又將大陸工程原本的建設業務分割出來，成為欣陸底下的大陸建設公司。而在 2017 年 8 月，大陸工程又將原本 100% 的子公司欣達環工分割出來，改由欣陸直接控制。簡單來說，欣陸投資控股現在包含了三大部分，負責工程承攬的大陸工程、專營建設業務的大陸建設和鑽研環境工程的欣達環工。
營收以工程為主
在營收部份，以營造業起家的欣陸仍是以營造作為主軸，長期以來的營收占比都超過 70% ，過去幾年都能貢獻超過 150 億元以上。而建築業務則是每年貢獻 50 億上下的營收，雖然佔比不多，不過對於獲利的貢獻其實相當可觀，本文之後會再詳述。環境工程則是在 2017 年欣達環工從大陸工程分割後才在年報上獨立呈現，這兩年分別貢獻 17 億和 11 億的營收，雖然比重偏低，卻是具有未來潛能的業務。
大陸工程著重公共工程與住宅工程
目前大陸工程主要著重在兩方面，國內外捷運工程和住宅工程，此外，商辦部分目前則是接到信義A7 的工程。
一、捷運工程部分：
國內與國外的營收貢獻大約各佔一半，捷運工程通常工期較長，大約為 5 ～ 10 年，標案通常總金額也比較大，逐年隨著工程進度按比例認列為營收，對於營收的貢獻是比較長期而穩定的。
國外部分自 2015 年開始，每年都能提供 40 億以上的營收，主要是來自香港、印度、澳門等地的捷運相關工程。
國內部分有多項工程同時在進行，主要來自兩部分：萬大線和桃園捷運綠線。
未來預計高鐵將南延，大陸工程過去曾經營台灣高鐵（ 2633-TW ）公司，並承攬部分軌道工程，擁有相關經驗，在高鐵南延甚至東延的案子時即招標後，將會是非常有競爭力的廠商。
二、住宅工程部分：
目前僅有承攬國內工程，住宅工程通常工期較短，通常大約兩到三年左右完工，案件金額通常也比較小，單一案子很少超過 50 億元，需要依靠持續接案來創造營收。
住宅工程這幾年營收貢獻在 50 ～ 100 億元， 2017 超過百億營收源自於大陸工程於 2015 年承攬了許多住宅新建工程，工程業主通常是建商。近期承攬的案件則包含兩個公宅標案，分別位於廣慈博愛園區和南港機廠，其中南港機廠的案子是與達欣工（ 2535-TW ）程共同承攬。 2018 年底也接到草悟道的工程案，預計興建飯店、豪宅和美術館等。
大陸建設為主要獲利來源
大陸建設相較大陸工程雖然營收佔比不超過 30% ，但是對於欣陸獲利貢獻在底下的圖表中可見一班，由於建設業務的毛利率大概在 25% 上下，相較大陸工程的 3 ～ 5% 毛利率，對於獲利的影響程度是非常明顯的，我們更能發現在 2014 年大陸建設淨利下滑時，欣陸更是大幅虧損將近十億。
過去大陸建設主攻的是高級住宅，近期對為人所知的豪宅是位於信義區的「 55 TIMELESS 琢白」，每坪單價高達 200 萬以上，估計總銷金額超過 200 億元，大陸建設本案持股 60% ，對於這兩年的營收貢獻非常大。除了琢白，近兩年還有「琢豐」以及台中的「寶格」、「麗格」這三案。
除了購地自建以外，大陸建設很多案子則是都市更新，透過大陸建設過去品牌定位在高級住宅的優勢，結合大陸工程的一條龍服務，相較其他中小型建商具有優勢。
目前大陸建設的建案多在雙北和台中，除了固守原本市場，大陸建設也將向高雄拓展市場。
欣達環工緩步成長中
欣達環工是 2017 年才分割獨立出來的業務，目前主要營收來源是水資源處理，白話文就是污水處理。欣達近期主要是參與政府有關污水處理的 BOT 或是 BTO 案，通常包含通常包含從居家接管線到污水處理廠的工程，污水處理廠的建置，以及污水處理廠後續的特許營運。由於污水處理廠完工後可以有長達 17 年到 35 年的特許營運階段，透過這段期間營運污水處理廠來獲利，因此每個案件都會建立一個特許公司，如此一來也方便與其他企業共同承攬，目前欣達手上的五個主要案子就有三個是與中鼎（ 9933-TW ）一起合作。
欣達環工透過特許營運，從 2014 年開始，每年都至少獲利 1.5 億元以上，對於欣陸來說可說是小金雞，特許經營的期間長達十年以上，能穩定貢獻營收，目前國內也努力推動污水下水道系統和放收入回收再利用的計畫， 2018 ～ 2022 年估計預算高達 780 億元，未來成長可期。除了水資源外，焚化爐也是未來欣達將積極爭取的工程，不過目前較沒有相關經驗，要和水資源合作夥伴中鼎旗下的焚化爐龍頭崑鼎（ 6803-TW ）競爭，恐怕並不容易。
小結
目前我們大致了解了欣陸投控的主要業務有三：大陸工程、大陸建設和欣達環工，工程部分是營收主力，營收波動較低，建設業務雖然營收占比較少，卻是獲利來源主力，最後欣達環工雖然目前對於營收與獲利的貢獻少，不過環境工程是未來的趨勢，也有很大的潛在市場。
看似不錯的一間公司卻在 2019 年第三季欣陸大虧高達五億元，幾乎要將前兩季的獲利抵銷，究竟是什麼原因造成如此嚴重的後果？但欣陸股價從 2020 年 7 月開始反彈，大漲近 50%，究竟是什麼原因，請繼續閱讀欣陸(3703)-財務分析
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