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產業
台積電法說會重點摘要
- 2024Q3 營收為季增 12.8%，主要是來自 AI 人工智慧及智慧型手機強勁的需求，且客戶採用台積電 3 奈米和 5 奈米的先進製程技術。
- 2024Q4 預計營收約 261~269 億美元，QoQ+3%，毛利率約 57%~59%，毛利率提升主要是產能利用率提升。
- AI 持續強勁並且加大投資，2024 年整年度資本支出高於 300 億美元，但對於 2025 年的資本支出計畫，還無法提供，但是只要對於未來的營收增長樂觀，資本支出就會保持每年 5％ 的增長，預計 2025 年的資本支出（CAEPX）會高於 2024 年，會在 2024Q4 的法說會再進一步說明。
- 2 奈米的需求比我們原先預期的還要更高，同時 3 奈米的需求也會持續增加。
- 對於 2024 年全球半導體產業的成長幅度，看法仍保持 10% 的成長，目前整體大環境沒有太大改變，2025 年現在要預測還太早。
- 對於 CoWoS 的產能一直期望有更高的提升，但要短時間滿足客戶的需求確實有點困難，雖然 2024年成長達到 110%，但還是不夠滿足客戶的需求。
- 半導體循環的強勁需求才剛開始，如同我們的客戶說，AI 需求非常瘋狂，這個瘋狂才正要開始。
台積電法說會：公司營運狀況
- 2024Q3 營收約新台幣 7,597 億 ，毛利率 57.8%（QoQ+4.6pts），營業利益率 47.5%，淨利率42.8%，每股盈餘（EPS）為新台幣 12.54 元。
- 2024Q3 營收 YoY+39.0%，QoQ+ 12.8% ，EPS YoY+54.2%，QoQ +31.2%。QoQ 增加 12.8%，主要是來自 AI 人工智慧及智慧型手機強勁的需求，且客戶採用我們 3 奈米和 5 奈米的先進製程技術。
- 2024Q3 銷售佔比部分，5 奈米 32%，7 奈米 17% ，3 奈米 20% ，16 奈米 8%，先進製程（包含7奈米及更先進製程）的營收達到全季晶圓銷售金額的69%，而且3奈米的銷售佔比持續提升（2024Q2 時 3 奈米營收佔比僅 15%）。
- 2024Q3 各產業銷售佔比部分，高效能運算佔 51%（QoQ+11%），智慧型手機34%（QoQ+16%），物聯網7%（QoQ+35%），車用電子5%（QoQ+6%），消費性電子1%（QoQ-19%），其他2%（QoQ+8%)
- 2024Q4 預計營收約 261~269 億美元，QoQ+3%，毛利率約 57%~59%，毛利率提升主要是產能利用率提升。
- 2024 年資本支出（CAPEX），AI 持續強勁加大投資，2024 資本支出高於 300 億美元，其中 70%~80% 用於先進製程，10%~20%用於專業技術，剩下 10% 用於先進封裝測試及大規模製造。
- 2024Q3 ，台積電看到智慧型手機需求強勁，AI 需求仍然十分強勁，另外產能利用率持續增加及維持高檔，特別是 3 奈米及 5 奈米（先進製程）。
- Amkor 與台積公司擴大夥伴關係宣布亞利桑那州先進封裝合作協議 (2024/10/04)，亞利桑那州會主要先採用 4 奈米，良率非常高，目前主要會是蘋果先行投產，其他客戶也在接洽，預計2025年將達到量產。
- 日本熊本廠預計 2027 年達到量產。
台積電法說會：Q&A
- AI 的投資回報率看法？怎麼看 AI 的急速增長？有沒有泡沫化的可能？
AI 的需求是真實存在的，目前沒有看到有泡沫化的可能，AI 是真的可以幫助企業提升生產效率，就算生產效率僅提高 1%，也是非常可觀的。 - 半導體上漲週期的看法？還會持續幾年？
這個強勁需求才剛開始，離高峰還很遠，我們的客戶說，AI需求非常瘋狂，台積電也認為才正要開始。 - 資本支出 CAPEX 給出今年達到 300 億美元，看起來沒有增加很多？可以更出明確的指引嗎？或是有什麼其他擔憂嗎？
對於 2025 年的 CAPEX 目前沒有任何數據可以分享，台積電對於 CAPEX 是審視樂觀的，只要我們對於未來增長樂觀，就會保持每年 5％ 的增長，我們預計 2025 年的 CAEPX 會高於 2024 年，在 2024Q4 的法說會再進一步說明。 - 毛利率問題，如何看待 2025Q1 毛利率的前景？
現在討論 2025 年還言之過早，但 3 奈米對於毛利率的稀釋程度，將持續減少，2025 年是一個健康成長的年份，雖然海外晶圓廠的建置，會對毛利率帶來一些影響，可是 2026 年還有 2 奈米的毛利稀釋可能，另外，還有台灣電費的上漲跟匯率的問題，這些等等都是 2025 年需要在仔細評估的。 - 2025 年折舊攤銷的看法？
海外晶圓廠的營運能力會比台灣小，因為產能比較小，但後期會持續提升，未來 3~5 年每年會有2~3％ 的毛利稀釋。 - 長期毛利率目標的看法？台積電基本上已經可以壟斷整個晶圓代工市場，對於定價策略有沒有什麼看法？
定價策略會依據客戶的需求看法，共同商討定價策略。台積電的毛利率或許比客戶高，但是仔細看龍頭 AI 公司的毛利率，還是比台積電高。當前晶圓代工已經進入 2.0 版本，不僅是代工，也要走入封裝，雖然代工的市占率高，但考慮到封裝市場，台積電的市佔率並不算特別高，所以討論反壟斷的議題，有點言之過早。 - IDM 外包機會部分，像是 Intel 拆分晶圓代工部門，台積電會因此拿到額外的機會嗎？
外包部分始終是由客戶決定，目前談論這個有點過早。 - 目前成長率非常高，AI 在 2025~2026 年的成長率為何？未來 5 年還會維持高成長嗎？
未來 5 年不可掌控因素太多，長期的年符合成長率目前難以提供詳細數字，但我們確定還會強勁成長。 - 看到台積電的客戶很願意嘗試 2 奈米，那對於 2 奈米的產能展望？
2 奈米的需求比我們原先預期的還要更高，同時之間 3 奈米的需求也會持續增加。 - 如何對應 2025～2026 年 AI 需求？晶圓廠的建置需要時間，產能跟需求是能夠跟上？
現在大部分的 AI 企業都與台積電密切合作，我們會依據客戶的狀況詳細規劃產能。 - 台灣面臨能源問題，在建設 2 奈米晶圓廠，有面臨到能源問題嗎？會考慮核電嗎？
台積電跟政府有密切的溝通，且已經政府那邊獲得一定程度的能源保證。 - 對於 PC 和智慧型手機的需求看法？
PC 和智慧型手機部分，有看到客戶都想加入 AI 功能，認為未來這塊依然持續成長。 - 先進封裝未來成長的看法？先進封裝的毛利率預計何時會達到跟公司的平均毛利率水平？
先進封裝未來會高速成長，但產能利用率還沒達到一定的水準，先進封裝的毛利率要提升到公司水平，還需要一段時間。 - 之前預期今年全球半導體成長 10％，這個成長有沒有更新的數據？2025 年的成長率？
台積電依然保持 2024 年半導體成長幅度 10% 的看法，目前整體大環境沒有太大改變，2025 年現在要預測還太早。 - 2024~2025 的 CoWoS 規劃有無更新？
對於 CoWoS 的產能一直期望有更高的提升，但要短時間滿足客戶的需求確實有點困難，雖然 2024年成長達到 110%，但還是不夠滿足客戶的需求。
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