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產業
亞馬遜（Amazon, AMZN-US）(Amazon.com, AMZN) 10年前曾向商業客戶推出無須負擔電腦設備，只要透過網路就可以存取資訊的服務。由於客戶只需支付電腦能源與資料儲存的費用，而使這項服務廣受歡迎。
這個早期的雲端運算實驗，稱為亞馬遜網路服務系統(Amazon Web Services, AWS)，它目前每個月的使用者已經超過一百萬，預估AWS的2016年營業額將上看130億美元。經過了11年的時間，AWS才從一開始的小規模成長到足以成為亞馬遜的營收支柱。
那AWS的母公司-亞馬遜呢？今年亞馬遜的營業額預計將來到1,450億美元，它也正在不斷地發展新興事業，讓它的營業額與股價可以持續成長。
亞馬遜執行長-傑佛瑞·貝佐斯(Jeff Bezos)於四月的股東信中寫到，亞馬遜將要成為“全世界最大的書店”，同時也要成為“創新機器”。亞馬遜目前已在運輸服務(包含無人機運輸)、電腦化倉庫、線上影音、音樂服務、平板、個人化數位助理等市場佔據要角；另外，別忘了還有它最主要的電子商務與雲端服務。而實體商店也是目前的規劃之一。
持有亞馬遜股票的Gullane Capital Partners的經理合夥人Trip Miller，向IBD表示，“亞馬遜的業務正逐步擴張，在我們日常生活之中，顯得越來越重要。它們想要讓消費者可以完成一站式購物，並減少消費者使用其它服務的可能性”。
贏得新興且巨大的市場，本來就是一件無法確定的事。因此，亞馬遜一直持續投資在廣泛且仍不斷擴張的業務上，過去也曾讓相關投資人對於盈餘表現感到失望。不過亞馬遜仍不斷創下成長的記錄。誠如貝佐斯所說的，他在20年前載貨物到郵局的時候，就思考著未來發展的可能。一年後，貝佐斯在股東信中表示書籍線上銷售與電子商務，將會成為非常龐大的市場。事後也證明他的確作到了。
目前這個世界上排名第一的線上書店去年的營業額已經達到1,070億美元，成立22年後，它創下了營收達到1,000億美元的記錄，這樣的速度比任何一間公司都還快。亞馬遜的股價在過去五年來，已經上漲了330%；近10年來的成長也高達200％，超越了標普500 (S&P 500) 60%的成長。
貝佐斯曾說亞馬遜與AWS都是“從小種子開始培養起的”，雖然並不是每個種子都能長大成（1210-TW）為猶如紅衫般的規模；但貝佐斯希望每個種子，至少都要能達到10億美元的營收。
AWS所處的領域，也遭受到微軟（Microsoft, MSFT-US）、IBM (IBM)與Alphabet (GOOGLE)等幾家知名大廠的夾擊。持有亞馬遜股票的信託公司Synovus Trust高級投資經理Dan Morgan表示，“會持有這檔股票，最主要的原因是AWS”。當亞馬遜大舉投入各種能讓業務擴張的實驗之際，有部分業務已經以失敗告終；最大的敗筆莫過於Amazon Fire手機，目前它已經在市場中消聲匿跡。
進軍數位管家市場
但亞馬遜的無意之舉也造就了一項相當熱門的產品-數位管家Echo，它是一個智慧居家裝置，可以使用語音控制來執行音樂播放、閱讀書籍與提供交通及天氣資訊等功能。而智慧聲控虛擬助手Alexa就像是Echo的聲音與大腦，這讓它能站在最佳的立基點上，成為最快速且最聰明的數位助理，與其它的科技巨頭一爭高下。
雖然亞馬遜並未透露Echo的實際銷售數據，但分析師預估價格為100到200美元的Echo，已經銷售出四百萬台；這項產品也讓使用者與亞馬遜之間，產生更深的黏著度。Synovus Trust的Morgan表示，“亞馬遜不是一間簡單的公司，它有著許多正在執行的業務計畫。我對它們所進行的計畫深具信心”。
這計畫也包含零售。據報導，亞馬遜將於未來幾年在百貨公司開設小型的店面，展示它的硬體產品，例如電子書閱讀器Kindle與Echo。去年度，亞馬遜在西雅圖開設了第一間實體的書店。緊接著，聖地牙哥、奧勒岡州的波特蘭也接連不斷地開設新的書店，而芝加哥將成為下一個據點。這些書店都販賣著亞馬遜自己的硬體產品，反映出它正透過各種通道來與消費者接觸。
亞馬遜也進軍了生鮮雜貨業，並於2007年推出亞馬遜生鮮(Amazon Fresh)的貨品遞送服務。亞馬遜財務長Brian Olsavsky於第三季的財報電話會議中表示，“生鮮雜貨業是我們對消費者提供的一個重要服務，我們正嘗試各種商業模式的可能性，並從中找出消費者的需求”。
根據華爾街日報引述相關行內人士的消息，亞馬遜也計劃發展便利商店與路邊取貨服務(Curbside Pickup)。投資銀行Pacific Crest Securities表示，亞馬遜將讓消費者可以從線上選購商品，並於公司等地點取貨；此舉預計將可帶來數十億美元的收入，甚至也可能會威脅到零售業的龍頭-沃爾瑪（Walmart, WMT-US）(Wal-Mart, WMT)。
將與聯邦快遞與優比速一爭高下
分析師們也預期亞馬遜將大力發展運輸業務，來與聯邦快遞(FedEx, FDX)與優比速(UPS, UPS)一較高下；公司之前曾宣佈它買下了貨車車隊，作為倉儲中心之間的運輸工具。此外，亞馬遜更與飛機租賃公司Air Transport Services Group (ATSG)達成協議，租下20架波音（Boeing, BA-US）767用來運送貨物。
持有亞馬遜股票的投資諮詢公司Amplify Investments的執行長Christian Magoon表示，“他們不怕投資，並勇於跳脫舒適圈。他們幾乎所有的創新嘗試，都相當地支持公司核心的線上零售業務”。亞馬遜首架Amazon Prime貨機於八月份首次亮相，凸顯它正積極建構屬於自己的航空運輸網絡。
在它的眾多冒險嘗試之中，Amazon Prime當屬於最成功的典範。自2005年推出以來，年費79美元的Amazon Prime讓會員享有兩天快速到貨的服務；相關福利也逐步地增加，當然價格也成長了。但它只在2014年調升至99美元。而現在Amazon Prime的會員可以免費享有串流影音、版權音樂、免費的照片儲存與27個都會區享有免運費當天到貨等服務。根據摩根士丹利(Morgan Stanley)的資料統計，Amazon Prime會員每年在亞馬遜上的平均支出金額達2,500美元，而非會員的平均支出則僅有550美元。
雖然亞馬遜不會說出它的Amazon Prime會員數到底有多少，不過根據研調機構Consumer Intelligence Research Partners的統計，全美Prime的會員數大概有6,500萬人。Magoon表示，“亞馬遜喜歡透過任何可能的方法與消費者接觸，這過程中也無形為它們建造出了護城河”。
盈餘並非亞馬遜最關心的事
投資往往伴隨著成本。亞馬遜已經和所謂的“獲利製造機器”相去甚遠。事實上，儘管亞馬遜於2014年有著890億美元的營收，但每股仍淨損達0.52美元。雖然最近亞馬遜第三季的每股盈餘比去年同期成長了三倍之多，達到了0.52美元，但仍比華爾街的預期少了0.26美元，亞馬遜的股價，也於隔天下跌了5%。亞馬遜對於最近一季的盈餘展望，仍與分析師的預估存在落差。
隨著亞馬遜積極縮短運輸時間，在第三季它的營運支出也因而大幅增加28％，來到321.4億美元；而相關的倉儲和運輸成本也成長了34%，達到43.4億美元。在第三季以來，亞馬遜已經增加了18間倉儲中心，預計今年度共計將增加26間倉儲中心。這項擴張計畫是四年來最大的投資計劃，今年倉儲中心的面積，也將從2015年20%的成長率提升到30％。
此外，亞馬遜也表示，將會投資影音內容的製作，預期下半年相關的行銷支出，將比去年同期成長兩倍。Olsavsky於電話會議中表示，“所以你會看到亞馬遜下半年度的投資重點，將會著重於數位內容與倉儲中心。另外，他也指出亞馬遜將會為Echo增加更多資源，將市場範圍拓展至印度並推廣AWS服務”。
分析師眼裡的亞馬遜目標價
亞馬遜表示這些投資，將有助於吸引並保留更多消費者。分析師雖然有些異議，但他們大致認同這樣的說法。證券投資顧問商FBN Securities的分析師Shebly Seyrafi表示，“由於預見潛在的發展機會，亞馬遜已經決定在下一個大型的投資循環之中大舉投資，預計投資計劃將會持續到今年第四季。我們相信此舉，將可能為亞馬遜帶來強勁的營收成長”。
Seyrafi給予亞馬遜優於大盤的評價，並訂定目標價為875美元。有些分析師更將目標價訂在1,000美元。亞馬遜在11月22號的股價上漲了2.6%，來到了780美元。Olsavsky於10月27號的財報電話會議中表示，“我們將會持續投資能夠提升顧客體驗的事物，特別是Prime的體驗。我們正盡可能地持續在已知的領域琢磨，讓業務能夠盡可能地兼具效率與獲利，我們也以明智的方式進行重點式的投資。我們相信這些付出，將可以有效增加客戶體驗，並為創造出得以延續的商業模式”。(編譯/Bevis)
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