當「油價崩跌」遇上「台幣驟貶」，台股將如何反應？

加權指數、油價與新台幣匯率

2007年～2008年   金融海嘯

加權指數由9,859崩跌到3,955，跌幅60%。
油價由每桶144.98美元崩跌到35.53美元，跌幅75%。
新台幣兌換美元匯率由30.38貶值到35.22，台幣貶值16%。

2009年～2011年   美國QE1、QE2救市

加權指數由3,955漲到9,220，漲幅133%。
油價由金融海嘯後觸底的每桶35.53美元漲到113.17美元，漲幅219%。
新台幣兌換美元匯率由35.22升值到28.58，台幣升值19%。

2011年   歐債事件

加權指數由9,220下跌到6,609，跌幅28%。
油價由每桶113.17美元跌到78.22美元，跌幅31%。
新台幣兌換美元的匯率由28.58貶值到30.68，台幣貶值7%。

2012年～2015年   美國QE3實施、縮減規模、退場到啟動升息

美國QE3於2012年9月起實施，2014年1月起開始縮減規模，2014年10月退場，2015年12月升息。

• 加權指數由6,609漲到10,104，漲幅52%。
• 油價由每桶22美元起漲，2012年高點109.70，2013年高點109.06，2014高點106.78。(皆未突破2011年高點113.17，這顯示QE3的資金主要炒作股市，而非原物料及大宗物資)
• 新台幣匯率在2012年到2014年呈現緩貶的趨勢。(配合M1b及M2維持5%以上年增率，顯示資金行情推升股價指數)

2015年   台灣出口連續衰退、加權指數崩跌

加權指數高點10,014 (2015/04/28)，
→加權指數低點7,203 (2015/08/24)，指數跌幅28%。

2014年～2015年   中國成長趨緩＋美元結束QE及升息，導致油價崩跌

油價高點 106.78 (2014/06/25)，時間出現在美國FED宣布QE3縮減規模到退場之間，
→油價低點 29.70 (截至2016/01/15)，油價跌幅 72%。

2014年～2015年   新台幣匯率從緩貶到劇貶，顯示資金加速外逃

• 2014年，新台幣匯率高點 29.86   (2014/09/01)，
  2014年，新台幣匯率低點 31.64   (2014/12/31)→QE退場後，新台幣貶值。
• 2015年，新台幣匯率高點 30.42   (2015/05/21)，
  2015年，新台幣匯率低點 32.92   (2015/12/30)→出口不振＋預期美國升息，新台幣加速貶值。
• 2016年，新台幣匯率低點 33.55   (2016/01/15)→美國升息效應，新台幣加速貶值。

結論

美國QE是資金的強心針、是經濟的特效藥，一但停藥，副作用就開始發酵！

重大事件時間表：

• 2009年～2011年 實施QE1及QE2（股價、油價狂漲）
• 2011年 歐債危機
  2011年4月 油價見高點（113）
  2011年8月 美國債務上限危機（全球股市崩跌）
  2011年12月 台股加權指數跌至6,609
• 2012年9月 實施QE3（開啟資金行情，股價再度狂漲）
• 2014年1月 開始縮減QE3規模
  2014年7月到12月 油價開始崩跌（106→44，跌幅58%）
  2014年10月 QE3退場
  2014年12月 台幣貶到32
• 2015年4月 台股突破萬點（2015.04.28加權指數的高點10,014）
  2015年8月 台股指數跌到7,203（短短四個月的跌幅高達28%）
  2015年11月 台股指數反彈到8,871（短短三個月的漲幅高達23%）
  2015年12月 美國FED啟動升息
  2015年12月 油價跌至32美元（6月~12月油價60→32，跌幅45%）
  2016年1月 油價跌破30美元、台幣貶破33

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《談股論經》授權轉載