後疫情時代下的未來成長股

受到新型冠狀病毒拖累，各城市、各州和各國的非必需經濟活動都陷於停擺。由於當局呼籲民眾居家避疫，院校和大學紛紛轉向網上教學，民眾不需要經常外出往來，共乘服務難免特別受到重創。

Uber(UBER.US)和Lyft(LYFT.US)的股價分別自最近高點重挫45%和30%。而特斯拉(TSLA.US)股價則已經自最近高點位置重挫超過40%。三股都是大放異彩的增長股，但都受到冠狀病毒疫情重創，我們來看看為何現在是考慮佈局這些股票的良機。

Uber(UBER.US)正高速增長

Uber是一個傳奇的增長故事。過去三年，總訂單量以50%複合年成長率(CAGR)上升。無可否認，這種成長大部分無法產生盈利。然而，冠狀病毒疫情爆發前，Uber的競爭優勢更加一片光明。

公司過去不惜一切代價推動成長，但現在這個重心已經降低，那些期望公司在企業管治方面更有責任的投資者，當然是樂見此事。到了今天，公司在全球各地已有1.11億活躍乘客，同時減少對客戶的補貼，即是說當經濟恢復正常，轉虧為盈並非不可能。

還有一點更重要，UberEats業務的總訂單量按年成長73%，較整體業務增長還要亮麗。此外，大流行期間載客(Rides)業務的收入雖然大幅下跌，但Eats業務卻展現抗跌力。據公司在3月24日公布的資料，Eats的銷售額按周成長10%，而美國簽約的送餐人數增加30%。

坦白說，Eats業務仍然為Uber帶來虧損。不過隨著規模擴大，將更具成本效益。此外，公司這項業務正在提高抽傭比例。最近一季，抽傭比例便從6.4%升至9.5%，公司認為長遠可望實現15%的目標。

相比Uber，同業的Lyft策略更加集中，公司只涉及載客業務。然而，這種策略並沒有影響公司實現強勁成長。公司最近一季更寫下重要里程碑，季度收入突破10億美元大關，按年成長53%。這種驚人成長來自每位司機的收入增加，而整體司機數目也同步上升，兩者成長恰巧地同為23%。

至於到底是Lyft的集中策略或Uber的多元策略會勝出，目前尚不清楚。然而，投資者大可同時買入兩股，降低某家公司的特定風險，又可捕捉兩種策略的機遇。

最後，Lyft的資產負債表坐擁28億美元現金和短期投資儲備。有了這筆儲備，加上很大部分支出都是浮動（司機），因此公司陷入流動性困境的機會很低。話雖如此，大流行依然會拖累收入大幅下跌，所以未來幾周至幾個月，公司將挑戰重重。

因此，現在買入此股的風險會較正常情況更高。不過由於LYFT自2月11日觸及2020年的高點54美元後，至今已腰斬近半，已經值得思考佈局。

馬斯克帶領的公司，往往不需要太多營銷支出，同時收入可實現驚人成長，成為一時佳話。過去四年，公司收入的複合年成長率達57%。

公司有此成長幅度，歸功於產能和產量提升，主要功臣就是Model3（全電動四門房車）的成長，帶動強勁的自然需求。

特斯拉在2019財年Model3的出貨量達287,000輛。此外，公司的上海生產基地亦提高產能，每年可多出產150,000輛Model3，有助維持這種驚人的成長速度，亦可降低運輸支出，分散生產風險。最後一點對於目前的環境尤其重要。

此外，特斯拉亦開始生產新款純電動運動型多用途車ModelY，將在2020財年第一季開始交付。坦白說，由於費利蒙生產基地停工，計劃相信要延後一季，甚至更長時間。然而，由於運動型多用途車目前大受市場歡迎，公司預計ModelY在大量生產後，出貨量有望與Model3看齊。

冠狀病毒疫情導致加州所有非必要企業停擺，特斯拉的費利蒙生產基地亦被迫停工。該廠房正逐步提升產量，到2020年中將能生產超過500,000輛汽車，但現在產量提升的時間表存在變數。

冠狀病毒大流行下，特斯拉的種種不明朗因素變得更大。值得一提，投資股市需要平衡風險與報酬。風險越大，可能會有更高報酬。您或者可以等到股價爆升，這才更加清楚值得買入此股，但屆時您的入場費可能就更高了。

冠狀病毒疫情爆發，重創上述3家公司的業務。不過當大流行過去，經濟活動應會復甦，回覆正常。

如果您等到那時才開始收集股票，股價大概會較現時高得多。Uber、Lyft和特斯拉都是成長股，風險亦都很高。投資者若想收集三股，動用的資金應是至少未來幾年都不需要的閒錢。

《TodayUSStock今日美股》授權轉載

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