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投資
常看到一些新創企業，拿到了 XXX 的投資，又是 種子輪 、 天使輪 ，又是什麼 ABC輪 ，好像拿到了一堆錢，但到底這些「輪」是什麼？差在哪？又什麼時候「輪」到我呢？常見的新創募資，大致會經歷種子輪、天使輪、Pre-A輪、 A輪 、B輪、C輪…等階段，透過不同階段的投資人接力注資，讓新創企業得以加速擴張。
▲常見的新創募資，大致會經歷種子輪、天使輪、Pre-A輪、 A輪 、B輪、C輪…等階段，
最終透過 IPO 上市，或者被其他公司收併購。
種子輪 （Seed Round）
種子輪募得是創業的第一桶金，是創業的啟動基金，通常在種子輪階段，創業者（Founder）多半才剛有初步的創業想法或概念（Idea）而已，還沒有推出具體的產品或服務，商業模式也還不明確。
因此在投資風險超級大的情況下，願意拿錢出來作為創業基金的，除了創業者用自己的錢來燒之外，就是親朋好友，也就是鼎鼎大名的「3F」：Family（家人）、Friend（朋友）、Fool（傻子），請好好珍惜他們（淚）。
種子輪資金的目的，當然就是利用這筆初始資金，開發出產品或服務，才能夠用來測試和驗證市場。資金規模大約在 1 萬到 10 萬美金。
天使輪 （Angel Round）
天使輪募資，通常是在開發出「產品原型」（Prototype）或「最小可行商品」（MVP，Minimum Viable Product），並且有了初步的營運和商業模式，甚至更進一步，還累積了一批早期的核心用戶後，便能夠開始進行。
而天使輪的投資人大多是：天使投資人（Angel Investor / Business Angel）、孵化器（Incubator）、加速器（Accelerator）、天使投資機構等。由於商業模式還有待驗證，加上財務數字多半還很難看，這時投資人看重的更多是「創業團隊」本身。
也因為這時期的投資風險仍然非常高，天使輪的投資金額通常也不大，大約在 10 萬到 100 萬美金，用來累積更多用戶和數據，進一步驗證市場和商業模式，並進行調整。而天使輪階段的投資人，除了提供資金，更關鍵的是要能為新創團隊帶來人脈資源，是早期創業者發展的重要夥伴。
Pre-A輪（Pre-A Round）
「種子輪」和「天使輪」都屬於募資的「早期階段」，融資的主要目的，就是生產出 Prototype 或 MVP 來嘗試創業想法是否可行，以及透過實測來驗證市場是否買單，進而發展出更完整的商業模式。當產品與商業模式成熟，也受到市場認可，便會開始需要大筆資金來進一步擴張，此時便會往 A 輪募資邁進。
不過，當天使輪所募得的資金已經燒完，但是產品卻尚未成熟，用戶數量和營收也還沒有達到 A 輪募資的要求，這時有些新創公司會在進入 A輪之前，再多募資一次，也就是介在天使輪與A輪之間的「Pre-A輪」。
Pre-A輪的資金一部分是來自於原本天使輪的投資人，幫助新創能讓產品與商業模式更成熟，推向下個階段。
A輪 融資（A Round / Series A）
當新創公司的產品已逐漸成熟，營運上也有完整的商業和獲利變現模式，在行業內也累積了一定的口碑與知名度，但多半仍還處於虧損階段，此時新創公司便會再次需要大量資金來搶佔市佔率，而進入 A輪募資。
從A輪融資開始，主要投資人將由「天使」轉變為「創投」（Venture Capital）。創投的目的就是以資金換取新創公司股權，最終透過將新創公司推向上市櫃（IPO）或被收併購，來出場賺取獲利。
因此，種子與天使階段，投資人看中的更多是創業概念、市場方向、創業團隊；來到創投階段，投資人開始更看重新創在市場上的指標數據及獲利模式，在盡職調查（DD，Due Diligence）方面也會比較嚴格。而Ａ輪的投資金額大約落在 100 萬到 300 萬美金，用來進行大規模的市場擴張或用戶成長，加速規模化。
B輪 融資（B Round / Series B）
當新創公司開始獲利並站穩現有市場，商業模式已經沒有什麼問題，營運踏入穩定期後，這時若要繼續加速擴張，便會需要計劃新的獲利方式，像是：推出新的產品線和服務、調整商業模式進軍海外市場等，便會進入 B輪募資，而主要資金來源仍以「創投」為主，投資規模約落在 300 萬到千萬美元。
C輪 融資（C Round / Series C）
當企業已經成為領域中的市場龍頭和領先者，具有很大的市場影響力後，為了發展新型態業務，以及為了將公司推向上市櫃（ IPO，Initial Public Offerings），便會發起 C輪募資，幫助公司衝高上市前的估值，以做好 IPO 上市的準備。
這時期開始逐漸踏入 Pre-IPO 階段，投資人則漸漸由「創投」轉為「私募股權基金」（PE，Private Equity Fund），關注的是公司獲利能力和市場規模，投資金額則根據公司估值而訂，通常會落在千萬美金以上。
一般來說，新創企業募資到 C輪 就差不多結束了，大多數公司接下來便會考慮走向 IPO。不過，若公司規模及財務狀況還未達上市資格，卻在上市之前就又把資金燒光了，就還有可能會進入D輪、E輪…N輪募資。
不管什麼「輪」，都不是「鐵則」
不過，並不是所有的新創企業都會完整的經歷：種子輪、天使輪、Pre-A、A輪、B輪、C輪…等階段，有些可能會跳過某些階段，或者直接 IPO，甚至不一定所有新創都適合拿創投的錢，所以這些募資階段，多半是作為參考的大原則，每個個案情況都會有所不同。
募資時機：別等錢燒光了，才找投資人要錢
新創企業的募資過程，往往是隨著「里程碑」（Milestone）成長，陸續吸引投資人加碼投入，因此比較好的募資時點，通常是在達成階段性里程碑的前後，藉此作為吸引投資資金的籌碼，也才有創造「錯失恐懼」（ FOMO，Fear Of Missing Out）的本錢，而每個產業、融資階段的里程碑也不見得相同，有可能是完成 Prototye、累積一定用戶、獲取大訂單…等。
然而，不論是天使還是創投，看得都是新創企業的未來潛力，當然都是希望錦上添花，而不是雪中送炭，資本多半偏愛把錢投在「成長」，而不是「建置」或「救援」；所以，千萬別等到錢燒光了，充滿危機時才準備跟投資人募資，投資人是會怕的，自然也就不容易談到比較好的條件。
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