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投資
先談風險，再看報酬。在開始健身之前，你會先做好足夠的拉伸，而不是一下場就拿起最重的啞鈴。同樣地，合格的投資者，應該先認識最糟的「風險」，接著才是關注後續的「報酬」。你要先確認自己能夠承受最差的狀況，才適合往下執行──唯有持續存活於市場，才有成功的可能。由遠流出版的《通膨時代，我選擇穩定致富：輕鬆跑贏通膨、躺著也賺的指數化投資，讓你的錢錢不縮水！》作者理財館長（陳震奇）、狂徒將與讀者分享投資有哪些風險？高風險就一定代表高報酬嗎？
投資風險如何衡量？
波動程度的風險
波動越大，越容易讓投資人難以掌握狀況，也更容易失去信心，導致你無法長期持有。為了有效降低波動，我們需要採取資產配置的手段（詳見第四章〈完美的投資組合與資產配置〉。）
套牢時間的風險
從股價開始下跌到恢復原本價位所需的時間。例如：美國納斯達克指數在 2000 年的網路泡沫從高點下跌，一直到十多年後才再度突破新高，這段期間就是投資人需要忍受的套牢時間。投資個股或單一產業的人，甚至有可能被套牢一輩子，因此我們建議：廣泛且多元地分散投資。
下跌幅度的風險
下跌越多，代表投資人需要忍受越慘烈的損失。例如：有人能夠接受自己的資產淨值在 20% 內起伏，但有一天資產從高點下跌超過 25%，他就會開始想要停損或是放棄投資，那麼 25% 就是他能承受的最大下跌風險。一般在設定資產配置比例時，都會特別關注這個指標。
對於風險的認知，最務實的角度是綜合上述三點進行評估「整體計畫失敗的機率」。一定會向上的波動，算是風險嗎？如果套牢很久、下跌幅度很大，但在你要用錢時一定會漲回來，那還需要擔心嗎？顯然不是的。既然是風險，代表它是一個可能失敗的計畫，如果所有風險都能自動變成報酬，那世界上也沒有風險了。因此最終，我們該針對計畫「是否能順利成功」進行綜合評估。
投資風險有哪些？
在學術上，風險又可以分成「市場風險（系統性風險）」和「非市場風險（非系統性風險）」兩種，這裡簡單敘述：
市場風險
市場整體的風險，包含利率、戰爭、匯率或資產本身的特性。除非你不投資也沒存款，否則我們只要身處現代社會，系統性風險就無可避免。例如：美中貿易戰的時候，除了兩國股市受到影響之外，各地區的股市一樣承受了不小的波動。
非市場風險
- 個人風險
一個團隊再怎麼優秀，也可能因為「個人」的因素而受影響甚至是倒閉，小小的粗心或決策錯誤都可能導致嚴重結果。 - 公司風險
小到勞資爭議、大到官商勾結醜聞，都可能導致單一公司的股價受到影響，持有公司股票的投資人也必須連帶承受。 - 產業風險
世界上沒有永遠強盛的產業，所有領域都在持續消長。 - 國家風險
疾病、戰亂和經濟因素都會影響一國的股市，市場中的參與者也會面對國家風險。即使發生問題前，看起來一切安全。
有別於市場風險，上述提到的個人、公司、產業與國家風險，其實都可以透過分散投資的方式消除。如果你一次投資數千間公司和數十個國家，這些問題就不成問題。白白承擔這些風險，並不會有什麼實質的收穫，所以接下來我們要來破解一個常見的迷思：「一分風險，一分報酬」。
高風險就代表高報酬嗎？
風險和報酬乍看之下完全相反，但其實兩者又息息相關。「投資一定有風險」千真萬確，不過「高風險一定高報酬，低風險一定低報酬」，這誤會就大了。想要通過考試，就需要報名；但就算報名考試，也不代表一定會通過。我們需要冒險才能有收穫，所以「報酬來自風險」；但承擔風險，卻不一定能獲得報酬。
換句話說，你可以把承擔風險想成獲取投資報酬的「入場券」，但並不是每個入場的人都「一定」能獲得最後的報酬。在市場上，所有人都必須用風險去換預期報酬，但如果空手而歸也不意外。我們能做的，是盡量減少遊戲的「不公平」，讓自己承擔的每一分風險都有意義
投資市場的風險就像一台常故障的飲料販賣機，除了老舊以外還很容易失靈，有時候就算錢被吃掉了也不會掉出飲料，但如果你想喝飲料就必須投錢進去，這就是你該承擔的風險。
有一天小安異想天開，把錢從遠處往投幣孔丟，結果沒丟準，錢幣滾到機器底下拿不出來。隔天她又再試了一次，錢幣這次滾進了水溝裡。她不死心地每天都來試，從不選擇好好把錢投入洞口，每次都一定要站在遠處挑戰自己的技術與運氣。兩週後，小安終於靠著運氣把錢投進投幣孔。她興高采烈按下按鈕，販賣機卻沒有捧場地掉下飲料。她氣急敗壞地罵著機器：「我費盡千辛萬苦、承擔更大的風險，才把錢幣從遠處投進，為什麼販賣機沒有掉下兩瓶飲料當獎勵呢？」
機器老舊屬於「市場風險」（系統性風險），承擔這個風險你才有機會獲得沁涼的飲料。在遠處投幣的小安，平白增添了投飲料的難度，讓大部分錢在投入機器前就消失，就是在承擔「無意義」風險。即使真的成功，機器也不會因為她勇於挑戰就一定給出獎勵。可見承擔額外風險，是一個除了刺激感外毫無益處的舉動。
投資風險與報酬的提醒
不要只注重報酬
我們談論的報酬都是「預期」報酬而非「保證」報酬。就像販賣機的例子，如果你還不知道這台機器是否故障，就投一大堆錢進去，可能一瓶飲料都拿不到。一輛只能加速不能煞車的車，很可能在下個路口就撞壞了，因此做任何決定前，請把風險放在心上。
不要過度排斥風險
對人生而言，不願意冒險可能才是最危險的事。在這個世界，一開始過度追求安逸的人，最終往往只能辛苦生存；曾經奮鬥、承擔合理風險的人，才有本錢選擇安逸。把錢全放銀行雖然不用承擔短期的市場風險，但會被通貨膨脹侵蝕。相信願意翻開本書的你，都有基本的風險承受能力，也希望資產持續成長，所以別為了躲避眼前的短期風險，而承擔更大的長期虧損。
理性權衡風險
許多人把風險與報酬當作是非題，不過這是缺乏衡量全局能力的表現，容易害你的決策出現偏頗。投資領域有許多指標能衡量兩者關係，你也可以根據自身狀況找出適合的配置。考量這部分知識的難度與內容，有興趣的人請見後方〈狂徒專欄：如何權衡風險和報酬？〉。
減少報酬≠降低風險
正如飲料機中投硬幣可能會跑出飲料，但投飲料卻不會掉出硬幣一樣，如果反向負擔了更多成本導致報酬下降，並不會連帶的降低風險。千萬不要以為不會上漲的股票就比較安全。
這一章節有兩個核心重點：
- 希望你開始投資的時候，不要只著眼於光鮮亮麗的報酬，而忽略了背後的風險。
- 破解「承擔風險就一定有報酬」的迷思，很多風險只是增加計畫的變數而已。
最後分享一個故事：小狂曾經因為對水的恐懼而受訓，並考到水上救生員執照。他從不期待測驗門檻降低，也不會希望遊客都不靠近水，小狂只能在練習時累積更多實力，熟練不同的自救、入水和解脫法。
打從我們手中握有資產時就和風險共舞了，因此不期待市場沒有風險，而是利用知識讓自己的競爭力更強，增加生存機率。正視並了解風險，才有辦法在投資世界持盈保泰，也才能讓我們得以享受與之相伴的「報酬」。
書名：《通膨時代，我選擇穩定致富【獨家燙金紅包袋＋作者簽章限量版】：輕鬆跑贏通膨、躺著也賺的指數化投資，讓你的錢錢不縮水！》
作者：理財館長（陳震奇）、狂徒
出版社：遠流
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