美國速食業者Sonic銷售成長 表現不輸麥當勞？

雖然媒體對餐飲業的關注大部分都集中在McDonald’s(MCD)的反彈和Chipotle Mexican Grill’s (CMG)的食品安全問題，但速食業者Sonic (SONC)已悄悄地被華爾街譽為在該領域表現最好的公司之一。該公司的股票自今年年初以來上漲了約7%，自2月10日以來上漲了超過35%。與IBD所追蹤的零售餐飲產業相較，零售餐飲產業自今年年初以來整體僅約上漲約4%，自2月10日以來上漲了9%。

Sonic的股票於4月6日觸及52周高點36.34。早在一星期前，因公司的第二季盈餘和營收高於預期，而同店銷售的年增率也超出了預估的6.5%而使股價大漲，在商場開店的數量甚至超過一年的總數，後者的成長速度令人印象深刻，因為去年的第二季已經表現很好了，但今年第二季因為這樣的成長速度而表現得更出類拔萃。

William Blair的分析師Sharon Zackfia在一份研究報告中表示，“本季的亮點是同店銷售優於預期的6.5%，實際為11.5%，比我們預期的比率要高出3％至4％”。Sonic 3月29日收盤後公佈營收。隔天的股價上漲了6%。

未受矚目

這就像是對於一間在餐飲業未受矚目的公司所舉行的歡迎儀式。

人們大部分都將注意力集中在速食股，像是McDonald’s、Taco Bell的母公司Yum Brands (YUM)和漢堡王（母公司 Restaurant Brands, QSR-US）的母公司Restaurant Brands International (QSR)，以及搖搖欲墜的速食連鎖店像Chipotle、 Shake Shack (SHAK) 和Habit Restaurants (HABT)。

McDonald’s已經從成功的策略，像是全日早餐和它的促銷“McPick 2樣5美元”中獲益。同時，Chipotle仍深受幾家餐廳所爆發的大腸桿菌和諾羅病毒的影響。

Sonic的定位處於速食和快捷休閒餐廳(Fast-Casual Resturant) 的中間地帶。速食連鎖店專注於快速服務。主要的區別在於，在一些Sonic的餐廳，你可以讓穿上溜冰鞋的店員把食物送到你的車上。

就像快捷休閒餐廳一樣Sonic專攻現做、客製化的食物，像是漢堡、熱狗、烤三明治，墨西哥捲餅和各式各樣早餐和副餐。它在45個州有超過3500個據點，成為美國最大的免下車連鎖餐廳。免下車的概念使它與其他快速服務餐廳(Quick-Service Restaurant, QSR)的品牌有所區隔，像McDonald’s、Burger King和Wendy’s (WEN)，他們都提供得來速服務但卻沒有提供像Sonic一樣的免下車服務。

Jefferies分析師Alexander Slagle在報告中指出，“Sonic是最具差異化的快速服務餐廳品牌之一，有趣且“未來復古”的外觀使它能在相當多的快速服務餐廳品牌中鶴立雞群“。

聚焦科技

Sonic另一個產生差異化之處在於科技上的聚焦。在過去的幾年裡，該公司已在端點銷售系統（Point-Of-Service, POS）和個人服務端點系統（Point-Of-Personalized-Service, POPS）平台上投入巨資，而其他的連鎖餐廳大多聚焦於於行動apps。

Sonic的端點銷售系統旨在改進訂單處理的流程，減少食品和包裝成本，減少員工浪費和偷竊，並將員工數最適化，適時的讓適量的員工在場服務。基於過去購買的歷史紀錄，端點銷售系統讓Sonic為客戶提供客製化服務。它還為客戶提供現場可兌換的優惠。

分析師Zackfia表示，在第二季末，該端點銷售系統已在1,616間分店運作，約佔所有分店數量的一半。預計在2017年底將會完成所有分店的配置。Zackfia指出，“個人服務端點系統將使公司更加科技化，公司也將致力於拓展社群媒體，這樣獨特而個性化的方向我們認為將成為帶動未來同店銷售成長的一個重要驅動因子，其他的驅動因子還有行動app和行動支付功能”。

付出將會獲得回報

雖然Sonic在科技方面的大量投資已經降低了公司的獲利，但是大多數分析師認為，這將會在長期獲得回報。

分析師Slagle指出，“雖然一些投資者可能希望因為同店銷售額的成長能為公司帶來更多的利潤，但是高層似乎正在進行適當的投資，希望能夠持續在未來奪得更多市場份額”。

 在第二季與分析師的電話會議上，執行長Clifford Hudson表示公司的端點銷售系統和個人服務端點系統的投資能夠“利用這種技術使未來的潛在機會增加，並以其他競爭者無法使用的方式來強化它的客戶體驗”。

 即使近年來使用新科技已造成費用增加，但是Sonic在獲利的表現已經相當地不錯了。它已經連續11季的每股盈餘都達到兩位數的成長。2月29日截止的第二季的每股盈餘是0.18美元。比去年同期增加了38%，並較一般預期高出了0.02美元。收入則成長了5%達到133.2百萬美元，也超出了預期。

Sonic之前預估整年度的同店銷售成長率約為2%至4%，這次電話會議中上調至4%至6%的範圍。路透社（Thomson Reuters）的分析師預估Sonic截至8月份的2016財政年度的每股盈餘將為1.36美元。這將比去年同期成長24%。而2017財政年度則預估將成長14%。(譯者/Carl)

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