美國股市是全球最大的股票市場,而美國也是全球經濟的主導者,因此美股的風吹草動都會受到所有投資人的關注。而觀察美國股市時,最主要的重點就是時常聽到的「美股三大指數」:道瓊工業指數、S&P 500 指數、那斯達克指數,也就是美股的「大盤指數」。國內外也都有相對應的美股三大指數 ETF 讓投資人能很容易的參與投資美國股市。
本文將介紹「美股三大指數」,以及指數所連結的 ETF,目錄如下:
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美股三大指數
道瓊工業指數(Dow Jones Industrial Average Index,簡稱 Dow Jones、Dow)
道瓊斯工業平均指數創立於 1885 年,是美國歷史最悠久的市場指數之一,由美國 30 家知名「藍籌股」(blue-chip)組成,通常是各個行業的龍頭或是領先者,代表美國最大且最具知名度的股票。指數名稱中有「工業(Industrial)」兩個字,起因來自指數創立於工業革命剛結束的年代,正值火車、汽車等產業開始崛起的時期,因此當時重要的股票也都屬於工業類股;但隨著時代與產業變遷,道瓊工業指數 的成分股也不斷調整,指數中大部分股票已和重工業沒有關連,「工業」的歷史意義更勝於實質意義。
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道瓊工業指數的產業涵蓋範圍很廣,主要分佈於:醫療照護(21.4%)資訊科技(19.2%)、金融(16.6%)、(工業(14.5%)、非必要消費(13.5%)、必要消費(7.7%)、能源(3.5%)等產業。
而道瓊工業指數的成份股通常都是歷史悠久、獲利穩定的大型企業,包含許多耳熟能詳的美國公司,像是 麥當勞(McDonald’s Co, MCD-US)、迪士尼(Walt Disney, DIS-US)、可口可樂(Coca-Cola, KO-US)、蘋果(Apple, AAPL-US)、微軟(Microsoft, MSFT-US)、Nike(NKE-US)、 3M (MMM-US)…等,都是在產業中具有極大影響力和代表性的知名企業,這也是為何 道瓊工業指數 雖然只包含 30 檔股票,至今卻仍受市場重視的最大原因。而指數中的 30 檔成份股雖偶爾會有變動,更換頻率並不高,唯有當成份股中的企業開始衰退,且不再具有代表性時,才會被汰換。
由於 道瓊工業指數 是採「價格加權平均」(Price Weighted)而非「市值加權平均」(Market Cap Weighted),使得指數中的高價股比低價股更有影響力,即便高價股的市值未必比低價股大。這會容易產生誤導,因為就算低價股的漲幅百分比很大,也會輕易被高價股的微幅下跌所抵消。
此外,道瓊工業指數 雖然是投資人觀察 美股 慣用的重要指數,但須注意其代表的是「美國藍籌股」的走勢,而非美國整體股市走勢;由於其只包含 30 支股票,要作為 美股 整體市場的代表,普遍被認為家數過少。因此,涵蓋股票範圍更廣泛的 S&P 500 指數,更常作為 美股 整體的代表指數。
道瓊工業指數-產業分佈
道瓊 ETF
追蹤「道瓊工業指數」的 ETF | ||
ETF 代碼 | DIA | 00668 |
ETF 名稱 | SPDR Dow Jones Industrial Average ETF | 國泰美國道瓊 |
追蹤指數 | Dow Jones Industrial Average Index | Dow Jones Industrial Average Index |
費用率 | 0.16% | 1.74% |
規模 | 23.41 (十億美元) |
1,097.50 (百萬新台幣) |
發行商 | State Street SPDR | 國泰投信 |
國內/國外 | 國外 | 國內 |
資料來源:MoneyDJ、ETF Database 資料時間:2020/9/1 |
雖然道瓊工業指數是美股三大指數之一,不過由於成份股數量太少,比較沒辦法代表美國整體股市表現,而是作為藍籌股的象徵,因此追蹤道瓊工業指數的 ETF 其實並不多,最具代表性的是國外 ETF 發行機構 State Street SPDR 所發行的 DIA;國內也有國泰投信發行的 國泰美國道瓊(00668),並有美元計價的版本 國泰美國道瓊 +U(00668K)。
在挑選國內與國外 ETF 時,一定要考量費用率、流動性、追蹤誤差、折溢價、計價匯率影響等面向的問題。
道瓊 ETF 績效
道瓊 ETF 比較 | ||
指數 / ETF | 報酬率 | 追蹤差距 |
Dow Jones Industrial Average Index | +32.7% | – |
DIA | +32.73% | 0.07% |
00668 | +42.08% | 9.35% |
00668K | +35.83% | 3.13% |
資料來源:MoneyDJ 資料時間:2017 /12/ 21~2022/12/21 | ||
註:僅以計價幣別市價做比較,會受匯率因素影響 |
標普 500 指數(Standard & Poor’s 500 Index,簡稱 S&P 500)
S&P 500 指數包含美國 500 家最大的上市公司,能很好地衡量美國大型股的表現,由於成份股佔美股總市值約 80%,也普遍被認為是美國股市最具代表性的指數。
S&P 500 指數採用「流通市值加權」,更能夠反映公司股票在股市中的實際重要性,並由標準普爾公司(Standard & Poor’s,S&P)維護,在成分股市值、發行時間、流動性等方面有嚴格的篩選規定,並會根據多項原則綜合考量,持續選擇和更換股票,以確保指數的代表性夠強,因此 S&P 500 指數甚至足以顯示美國經濟的興衰。
而在 S&P 500 指數的產業分佈方面,主要集中在:資訊科技(26.4%)、醫療照護(15.2%)、金融(11.6%)、非必要消費(10.4%)、工業(8.4%)、通訊服務(7.5%)等產業。
「流通市值加權」(Float-Adjusted Market Cap Weighted):
以該證券於市場上「實際流通、可買賣數量的總市值」來計算指數的加權平均,而不是單純以「發行量的總市值」計算;可以撇除策略股東長期持有、買賣受限制等的股份,更能反映股票實際對指數產生的影響。目前全球大部分的主要股票指數都是採用「流通市值加權」。
S&P 500 指數-產業分佈
資料來源:S&P Dow Jones Indices
S&P 500 ETF
追蹤「S&P 500 指數」的 ETF | ||||
ETF 代碼 | SPY | IVV | VOO | 00646 |
ETF 名稱 | SPDR S&P 500 ETF | iShares Core S&P 500 ETF | Vanguard S&P 500 ETF | 元大標普 500 基金 |
追蹤指數 | S&P 500 Index | S&P 500 Index | S&P 500 Index | S&P 500 Index |
費用率 | 0.0945% | 0.04% | 0.03% | 0.85% |
規模 | 307.21 (十億美元) |
220.43 (十億美元) |
560.00 (十億美元) |
8,373.04 (百萬新台幣) |
發行商 | State Street SPDR | iShares | Vanguard | 元大投信 |
國內/國外 | 國外 | 國外 | 國外 | 國內 |
資料來源:MoneyDJ、ETF Database 資料時間:2020/9/1 |
由於 S&P 500 指數最具有美股代表性,很多基金公司都有發行追蹤 S&P 500 指數的 ETF,其中規模最大的是 SPY、IVV、VOO 這三檔,也正好是美國三大 ETF 發行商的 S&P 500 ETF。SPY 由道富環球顧問(State Street Global Advisors)旗下的 State Street SPDR 發行;IVV 由貝萊德(BlackRock)旗下的 安碩(iShares) 發行;VOO 則由先鋒集團(Vanguard)發行。
而 SPY、IVV、VOO 三者的成分股組成差異不大,追蹤差距也相差不多。但由於 SPY 與 IVV、VOO 是不同時代的產物,SPY 成立於 1993 年,是歷史最悠久的 S&P 500 ETF,也因採用舊型 ETF 結構,加上後期的指數追蹤技術更進步,使得 SPY 的費用高於 IVV、VOO,導致近年大量資金從 SPY 流出至 IVV 與 VOO。
此外,國內投信發行的元大標普 500(00646)和直接投資國外發行的 SPY、IVV、VOO,一定要留意費用率、流動性、追蹤誤差、折溢價、計價匯率影響等面向的問題。
S&P 500 ETF 績效
S&P 500 ETF 績效比較 | ||
指數 / ETF | 報酬率 | 追蹤差距 |
S&P 500 Index | +42.42% | – |
SPY | +42.25% | -0.17% |
IVV | +41.83% | -0.59% |
VOO | +41.56% | -0.86% |
00646 | +51.58% | -5.79% |
資料來源:MoneyDJ 資料時間:2017/12/21~2022/12/21 | ||
註:僅以計價幣別市價做比較,會受匯率因素影響 |
那斯達克綜合指數(NASDAQ Composite Index,簡稱 NASDAQ)
NASDAQ 綜合指數是由「所有」在美國那斯達克交易所(NASDAQ)上市的公司,依流通市值加權計算所組成。「NASDAQ」為「National Association of Securities Dealers Automated Quotations」的縮寫,即「全國證券交易商協會自動報價系統」。
NASDAQ 指數的成分股超過 2,500 家,其中約 40 ~ 50% 的比例為科技股,包含許多常聽到的科技品牌及網路公司,像是:Apple、Facebook、Microsoft、Google、Cicso(CSCO-US)、Adobe(ADBE-US)、Paypal(PYPL-US)…等。由於科技股的佔比很高,NASDAQ 指數也是美國最重要的「科技股」代表指數。
NASDAQ 綜合指數-產業分佈
資料來源:Nasdaq Global Index Watch
此外,那斯達克綜合指數 常與另一個指數混淆,即「那斯達克 100 指數」(NASDAQ-100 Index),NASDAQ-100 是由那斯達克綜合指數 中 100 家最大的「非金融類股」所組成,成分股佔比相對集中,前三大公司:Apple、Microsoft、Amazon 權重就佔據三成,而前十大公司佔比更超過五成。
NASDAQ ETF
由於 NASDAQ-100 金融股比例很低,科技類股的純度更高,接近 60%,因而成為追蹤科技股 ETF 的主要追蹤指數。
NASDAQ 100 指數-產業分佈
資料來源:Nasdaq Global Index Watch
追蹤「那斯達克指數」的 ETF | |||
ETF 代碼 | QQQ | ONEQ | 00662 |
ETF 名稱 | Invesco QQQ | Fidelity Nasdaq Composite Index Tracking Stock | 富邦 NASDAQ-100 基金 |
追蹤指數 | NASDAQ-100 Index | NASDAQ Composite Index | NASDAQ-100 Index |
費用率 | 0.20% | 0.27% | 1.65% |
規模 | 140.89 (十億美元) |
3.24 (十億美元) |
1,215.77 (百萬新台幣) |
發行商 | Invesco | Fidelity | 富邦投信 |
國內/國外 | 國外 | 國外 | 國內 |
資料來源:MoneyDJ、ETF Database 資料時間:2020/9/1 |
由於 NASDAQ-100 指數是 ETF 追蹤的主流,因此在規模方面,追蹤 NASDAQ-100 指數的 QQQ 比追蹤 NASDAQ 綜合指數的 ONEQ 要大得多。QQQ 是由 景順(Invesco)所發行,ONEQ 則由 富達(Fidelity)發行;國內亦有富邦投信的富邦 NASDAQ-100 基金(00662)。
同樣地,在挑選國內與國外 ETF 時,一定要考量費用率、流動性、追蹤誤差、折溢價、計價匯率影響等面向的問題。
NASDAQ ETF 績效
那斯達克指數 ETF 比較 | ||
指數 / ETF | 報酬率 | 追蹤差距 |
NASDAQ-100 Index | +71.26% | – |
QQQ | +71.28% | +0.02% |
00662 | +65.37% | -5.89% |
NASDAQ Composite Index | +51.54% | -19.75% |
ONEQ | +51.24% | -20.02% |
資料來源:MoneyDJ 資料時間:2017/12/21~2022/12/21 | ||
註:僅以計價幣別市價做比較,會受匯率因素影響 |
IB 盈透證券:美股投資的好選擇
IB 盈透證券創立於 1978 年,是全球規模最大、排名龍頭的美國券商,也是 Nasdaq 的上市公司(代號: IBKR ),除了能投資美股投資,也有提供債券、選擇權、期貨、加密貨幣等多項全球金融投資商品,因此,IB 盈透證券也是全球最多專業交易者使用的券商之一。
盈透證券是一個歷史長遠的上市券商,除了是許多散戶投資人的愛用券商之外,更是許多專業投資人所使用的券商,更有機構會直接串聯盈透證券的 API 進行自動下單。用心服務客戶的精神也讓盈透證券在眾多券商中脫穎而出。
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