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投資
打算在升息週期買進金融股？先來看看金融類股風報比排名！上次說到，若是投資人想趁市場企圖止穩時抄底，可以評估一下股票的品質與波動性，以避免在震盪中太容易被拋出車外。前情提要：《華爾街喊抄底？一張圖讓你看清 2021 年美股風報比》
美股金融股風報比依序排名
- Berkshire Hathaway Inc. （BRK.B）
- Wells Fargo & Co.（WFC）
- Royal Bank Of Canada（RY）
- Morgan Stanley（MS）
- Goldman Sachs Group, Inc.（GS）
- Charles Schwab Corp.（SCHW）
- Bank Of America Corp.（BAC）
- Toronto Dominion Bank（TD）
- JPMorgan Chase & Co.（JPM）
- American Express Co.（AXP）
- HSBC Holdings plc（HSBC）
- Citigroup Inc（C）
- Mastercard Incorporated（MA）
- Visa Inc（V）
- PayPal Holdings Inc（PYPL）
金融股於美股產業風報比位居前段班
以蓋德整理出美股在 2021 年的「風險報酬比」來看，「金融股」排在第三名，在風險與報酬的平衡上屬於前段班。
美股各產業風報比依序排名
- 能源（Energy）
- 房地產（Real Estate）
- 金融（Financials）
- 原物料（Materials）
- 選擇性消費品（Consumer Cyclical）
- 工業（Industrials）
- 公用事業（Utilities）
- 電訊服務（Communication Services）
- 資訊科技（Information Technology）
- 必須性消費品（Consumer Defensive）
- 醫療保健（Healthcare）
順帶一提，FinGuider 網站上的「資訊接收」頁每日都會更新「最強勢」和「最弱勢」的各前3名類股哦！
金融股在過去升息週期的表現
至於市場氛圍上，由於聯準會（Fed）態度由鴿轉鷹，加上俄烏間的衝突瞬息萬變，讓目前投資市場瀰漫著濃厚的不確定性，唯一比較有共識的就是，Fed 將會透過「升息」來壓抑通膨。
我們就來看看「金融股」在升息循環中的表現：
以歷史最近的三波升息循環為例，在 1999 ～ 2000 年間，SPDR 金融類股 ETF（XLF）一共上漲 + 16% ；另一波是 2004 ～ 2006 年間，這次 Fed 快速升息了 17 次，XLF 則是上漲 25% ；最近一次則是在 2016 ～ 2018 年間，XLF 的漲幅高達 49% 。
以結果來說，金融類股在近三波升息循環中都有上漲，但中途並非都是一帆風順，而且最終的漲幅也「不見得」都能大幅擊敗大盤。
大盤局勢不穩，策略應該是？
在大盤局勢還不穩定下，「多看少做」應該是現階段相對穩健的策略，並且可以尋找基本面優異的股票為主，像是有高品質資產負債表、穩定現金流、高殖利率保護的公司。
因此，雖然歷史數據告訴我們，「金融股」並不算是升息週期下最強勢的產業，但「優良的體質」讓金融股能夠在升息期間有不錯的表現，而且績效相對穩定。
此外，摩根大通（JPMorgan, JPM-US）也提出類似的數據，指出在「通膨預期上升」及「利率上升」期間，材料、工業、金融類股的表現相對比較好。
市場會想在升息週期布局金融股，是因為「利率提高」對銀行通常是利多，除了「存放款利差」會擴大外，央行升息通常是因為景氣好，意味著借款人更有能力還債。
當然，利率走揚也「不全是好消息」，較高的利率可能會讓願意借錢的人變少，並且會削弱金融市場的活動，如股市交易、公司併購、IPO 等等。
此外，升息常是為了抑制通膨而來，而通膨時期公司的營業成本可能也會增加，像是近期高盛（GS）、摩根大通、美國銀行（Bank of America, BAC-US）就受到「員工薪資飆漲」的衝擊。
所以，投資人還是得關注一下基本面，在投資前先確認一下該檔金融股的「獲利來源」，再搭配蓋德製作的「風險報酬比」，來檢查自己想趁機買進的股票，是否具備「高報酬、低波動」的股性！
《FinGuider》授權轉載
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