聰明的投資管理技巧：別讓懶散的股票影響你的投資組合

投資人在市場上升力道加速的情況下，重新分配投資組合是很合理的一件事情。不幸的是，人性總是和投資人該作的事情背道而馳。怎麼會這樣呢？

不遵守紀律的投資人往往會將他的贏家出脫，換取現金(因為害怕情勢可能會反轉)，並繼續持有著績效落後的輸家(認為它未來能夠大漲)。

這跟投資人應該作的事情有著南轅北轍的不同。在強勁的市場趨勢當中，放手讓贏家表現才是較好的作法。那些表現落後的輸家應該要成為賣出目標的其中一員。

假設你的投資組合當中有4檔股票。目前市場的趨勢強勁。在這樣的市場趨勢當中，有3檔股票都上漲。讓我們來看看你的投資組合會發生什麼樣的變化。

你的投資組合當中，表現最好的一檔股票在過去的五週以來成長了33%。另外兩檔股票則分別成長了10%以及12%。而第4檔股票的表現落後，在你的投資組合的六個月以來一無所成。但由於市場的趨勢，這檔股票仍較你的買點高3%。

應該要賣出哪一檔股票呢？

放手讓贏家表現

不遵守紀律的投資人會把最大的贏家賣出，因為他害怕會失去現有的獲利。他對於那些表現落後的股票則顯得較有耐心。他甚至可能會把賣出贏家的獲利用來買進那些輸家，因為他認為這樣能夠“降低平均買入成本，而他的直覺告訴他這檔股票的價格終究會再回到高點”。

而有紀律的投資人則剛好與之相反。他會賣掉輸家並將賣出的錢在買點浮現時用來買進這些贏家。

如果你過去曾經使用這個策略，但是卻沒有好的表現，那有可能是因為你錯估了市場。這個策略能夠成功的關鍵是強勁的市場上升趨勢。在疲弱或多變的上升趨勢當中，有紀律的投資人可能會傾向賣出任何潛藏著疲弱表現的標的。如果市場的走勢面臨修正，則他可能選擇持續保有現金。

股票就像員工

對許多人來說，賣出輸家持有贏家可能會是一個很難讓人遵守的策略。但如果你以正確的方式思考，這樣的想法並不難理解。

想像你有一個企業。你雇用了四個員工。其中一個員工的表現很突出。另外兩位的狀況則相對地穩定。而第四位員工則十分地懶散，總是提不起精神作任何事情。

這並不難分辨應該要解雇誰，對吧？

你總不可能說出：“我們必須要趕走那個表現最傑出的員工，因為我擔心他未來的表現可能無法像過去那般地出色，此外，他的薪資比其他的人都還要來得高。我們解雇他並升遷那位懶散的員工，會對他有所鼓勵。當他擺脫了過去的缺點之後，他就可能會有出色的表現了。他現在看起來可能是一名不好的員工，但我並不認為我有雇錯人，我深信他未來會有好的表現”。

這聽起來不是很可笑嗎？但是有許多的投資人在管理他們的投資組合的時候，用的卻是這樣的方法。

在你的投資組合當中的股票，應該要為你工作，而非坐等鼓勵。不要讓那些懶散的股票佔用你的空間。放它們自由並“尋找其他的標的”並持續抱持贏家，直到股價走勢圖告訴你這波上漲空間已經結束。(編譯/Ing)

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