股場贏家 耐心最重要

書局閒逛，見年輕人尋覓投資秘笈。美股隊長推介的經典，是「德國股神」科斯托蘭尼(André Kostolany)寫的《一個投機者的告白》。

科氏1920年代出道，經歷大蕭條、二戰、冷戰、石油危機、八十年代大牛市、蘇聯崩潰等大事，其經驗之豐富、見識之深邃，實無出其右。

有言「性格決定命運」，據德國股神征戰七十年的觀察，成為股場贏家，必須擁有「固執投資者」的四大要素：金錢、想法、耐心和運氣，而耐心至為重要：「誰缺乏耐心，就不要靠近證券市場」。

何解？市場鐵律，每隔一陣子，就有一波鬼哭神嚎的大趨勢，例如歐元1.4直插1.04，石油過百插到26.05美元。

正如投機之王李佛摩所講，能夠坐到大趨勢的一段，不難；但能近乎由頭坐到尾，才是王者之風：「既眼光獨到，又坐功(抱盤)一流的人，實如鳳毛麟角。」耐心不足，又怎可能食盡大浪、贏大錢？那該如何克服？

坐唔定(抱盤不穩)，如果是因為怕悶，倒容易解決，可用其他嗜好，如賭波、賭馬、打電動，來提供刺激和滿足感。萬一是「股上身」的「股宅男」，無股不歡，可把股票戶口一分為二，九成錢長坐，一成錢任性短炒，既不危害財務自由，又不用強行壓抑賭性。

無法坐足整個大浪的另一主因，多出於內心恐懼。很多人不自覺，是未實現的盈利，比虧損會帶來更多壓力。「搶慣雞胡」(只圖小勝)，除非長期失運，戶口淨值暴跌，不然倉位止蝕，壓力自除。但如有天量浮動盈利於手，一日未平(止盈)，仍有可能大贏變輸；浮盈愈多，a愈大。

長時間、高強度的壓力煎熬下，大市高波幅上上落落兩周左右，已被失眠、壓力瘡和便秘圍攻，以「食胡」求解除失去盈利的恐懼。之後抽到爆機(股價再升)，也與之無緣。

如何克服恐懼？炒神索羅斯有兩個建議：第一，當恐懼來臨，千萬不要用意志力去控制：「自我毀滅之最，是無視自己的情緒」。借用禪修大師阿姜布拉姆的說法，任何負面情緒，你愈用力排除，心魔的力量，反會變得愈大。換句話說，壓制心魔的意志力，反會成為心魔膨脹的動力。

第二，感到恐懼時，學懂「抽離放下」（detachment）。落酒吧看英超直播，你看那些球迷，不住大叫：「射啦！」、「Mark佢啦，死蠢(呆子，防守吧)！」，情緒高昂，腎上腺素飆升，過分投入，要他們冷靜看破對手部署罩門，以及己隊破綻，難矣。

索氏心法，是心態上盡量變成抽離的旁觀者（detached observer）。著名基金經理林區(Peter Lynch)有一習慣，類近矣：買入股票後，萬一股價大瀉，他會從「我中了棍(受傷了)，怎脫身？」的投入心態，自動跳到「如果某人這刻問我，現價應不應買入，我會怎樣回答？」的旁觀者心態。

後者判斷，既容易又客觀，無悔、無恨、無榮、無辱、無執着，出現偏見機會自低。

《美股隊長》授權轉載