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投資
之前介紹了「股票分割(stock split)」，這邊我們來談談另一個讓人困惑、也很容易搞混的詞彙：「股票回購(stock repurchase, 或稱stock buyback、share buyback等)」，而公司買回來的股票就會被記為「庫藏股(treasury stock)」，股票回購是企業間非常流行的方式，操作得當的話，對股東權益有幫助，但操作不當，也可能使公司陷入困境。
股票回購是什麼？
股票回購是指上市公司用現金買回發行在外的普通股。回購完成的股票可以直接註銷，但大部分的公司會選擇將回購的股票作為「庫藏股」保留，雖然仍屬於發行在外的股票，但是庫藏股不參與分紅，亦不參與每股收益的計算和分配，日後還可作為發行可轉債或是員工福利等計畫，甚至在未來公司需要資金時，再次在市場上出售。
股票回購影響公司市值？
市值是「一間公司的價值」。股票回購會推升股價，因為市場上的流通股數變少。但公司市值是「股價x流通股數」，因此當股價變高、流通股數卻降低時，理論上會剛好抵銷，不會影響市值。不然公司只要一直買自家股票市值就漲啦。而在會計科目上，公司掏錢回購股票時資產項的現金會減少，買回來的股票會變成庫藏股變成股東權益的減項，所以會計上的股東權益還變少了呢(因為公司掏出現金買股票)。
那為何說是「會計上」呢？因為投資人可能會因為公司花錢推升股價而很開心，因此多買一點股票，進一步讓市值更高。所以，公司回購股票真的有可能讓市值更高，但是是衍生出的樂觀情緒讓市值更高，而不是股票回購這個行為本身。那為什麼公司要回購自家股票呢？
股票回購目的
股票回購目的主要有以下四個：
- 提振股價：公司認為自家股票現在很便宜，值得投資，發布股票收購消息也是傳達給市場自家股票被低估的訊息，吸引投資人進場，藉以提振投資人對公司的信心。
- 美化財報：因為發行在外股票減少，因此EPS會增加。
- 管理公司現金流：當一家公司手持大量現金，卻暫時沒有更好的投資項目時，將現金拿來購買自家股票是一個安全的選擇，此外公司也可以舉債購買自家股票達到節稅效果。
- 防止併購：在美國，企業間的惡意併購十分盛行，許多公司為了維持公司自主權，購買自家股份，以防遭他人併購。
美股股票回購歷史趨勢
股票回購會推升股價沒錯，但那只是一時的；投資人有可能會因此更樂觀沒錯，但那也只是一時的。股價要持續上漲，還是需要活絡的經濟及良好的公司營運才行。下圖是美國股市 S&P500 公司的股票回購金額與 S&P500 漲跌幅的關係（統計期間為2000年到2013年年初），藍色柱狀是股票回購金額，黃線則是 S&P500 的漲跌。
可以看到，在 2007 年第三季時股票回購金額來到高峰，隔年 2008 年卻迎來了金融海嘯，直到 2009 年後經濟逐漸復甦，股票回購金額才又上升。因此，股票回購不是萬靈丹，回購金額高跟股市漲跌沒有關係，千萬不要看到股票回購金額上升就貿然買股票啊。
股票回購優缺點
優點
- 提振股價：因股票回購造成的股價上升，可增加原有股東的資產。
- 節稅：若公司發放股利取代股票回購，那麼收到股利的股東需繳稅，若是公司進行股票回購則股東不需繳稅。
- 避免股價大幅度波動：當股價大跌時，公司可以採用股票回購抑制股價下跌，在股價反轉時再拋售，增加股價的穩定性，對原有股東較有保障。
缺點
- 減少投資機會：若公司進行股票回購，而沒有足夠現金進行投資，將有可能抑制公司成長，對於公司發展不利。
- 套牢風險：若公司回購金額較高或是再回購後股價依然下跌，則很有可能慘遭套牢。
- 現金短少：公司跟一般人一樣手上最好都要有現金以應付突發狀況，如果現金不足可能會有危機。
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