認識槓桿型、反向型ETF

近年來ETF成為時下熱門的投資產品，根據臺灣證券交易所統計，臺灣市場ETF總資產規模自2003年來逐年成長，至2015年底，規模已達2055億元，創歷年新高。今年1月ETF成交值占比更是攀升至10.97％，為單月歷史新高。究竟為什麼ETF這麼吸引投資人呢？

ETF是一種投入小額資金，就能夠追蹤大盤指數績效的投資方式，簡單來說，ETF就是有避險效果的懶人型投資產品。今天，我們將深入討論兩種熱門的ETF進階型產品，分別是槓桿型ETF和反向型ETF。(延伸閱讀：認識ETF 風險管理很重要)

最近全球股災不斷，在一片哀鴻遍野聲中，有些投資人卻能獲利滿滿，其實他們的秘密武器就是反向型ETF。首先，我們先來認識何謂槓桿型、反向型ETF：

槓桿型ETF

(圖片來源/臺灣證券交易所)

 所謂槓桿型ETF是一種將指數績效「加倍奉還」的產品。槓桿型ETF的操作模式在於把投資績效加乘，除了具備傳統ETF的特型外，更可以幫助投資人賺得超額利潤。以2倍槓桿型ETF為例，如果報酬率為1%，2倍槓桿型ETF就是把報酬率乘兩倍，得到2%報酬率；但如遇指數績效下跌時，損失也是兩倍。

反向型ETF

(圖片來源/臺灣證券交易所)

反向型ETF的操作模式則與槓桿型相反，它是追蹤標的指數報酬反向表現的ETF。假設投資人看空大盤，就可以選擇反向型ETF，如果大盤下跌1%，則反向型ETF的報酬率會上漲1%，簡單來說，反向型ETF就是與大盤對作的投資產品。

槓桿型、反向型ETF特性

槓桿型和反向型ETF提供投資人更多樣性的投資策略，不但具備傳統ETF追蹤大盤的功能，更可以依照自己的偏好選擇不同的商品，但這類型的商品只適合短期交易，有別於一般傳統型ETF，槓桿型和反向型ETF的倍數、反向報酬都是以單日為基準，如果超過一天，則會受到複利的影響，投資報酬可能會偏離投資目標，因此較不適合長期持有。

以2倍槓桿型ETF為例，其累積報酬並不等於標的指數累積報酬的兩倍，以下利用兩種情境說明：

• 指數連續上漲或下跌

(資料來源/臺灣證券交易所)

由上表可知，指數連數上漲時，標的指數累積報酬的兩倍為20.5%，小於2倍槓桿ETF的累積報酬。

(資料來源/臺灣證券交易所)

當指數連續下跌時，2倍槓桿ETF累積報酬下跌的幅度也比標的指數的兩倍小。

• 指數上下震盪

(資料來源/臺灣證券交易所)

但如果指數上下震盪時，2倍槓桿ETF累積報酬所受的影響就較標的指數的兩倍累積報酬來的大。

因此投資人在選擇槓桿和反向型ETF時，需考慮複利所造成的累積報酬偏差。

國內有哪些產品？

看完以上介紹，究竟目前市面上有哪些槓桿型和反向型的ETF商品呢？ 以下列舉六檔臺灣主要的商品，供投資人參考。

• 槓桿型ETF商品

• 反向型ETF商品

除此之外，日前金管會宣布將修改相關法規，開放槓桿型和反向型期貨ETF，讓期貨ETF也能比照證券ETF，擁有更多元的商品種類。大家不妨多多留意相關資訊，把握投資先機！

《預見》授權轉載