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商業
接續前一篇的借款依存度調整，這篇展示另一個會計科目應該進行調整，也就是說不能直接使用原本財務報表上揭露的科目，而應該考慮財報附註揭露的事項，在調整過後一樣會出現截然不同結果。
本次的範例是應收帳款收款天數，計算公式為：365*應收帳款 / 營業收入，用來衡量公司每賣一次商品，產生的應收帳款，收回所需的天數，概念上越低越好，代表公司越早能收到客戶的貨款。
此次的例子是智寶電子（2375-TW），根據其官網說明，這是一間被動元件製造商，一般來說，製造業的應收帳款收款天數約略介於 90～180 天之間，但是智寶電子的應收帳款收款天數卻非常詭異。
我們一樣使用之前查詢財務資料的程式，來看看智寶的財報資料。
接著計算未作任何調整的應收帳款收款天數如下。
從上面的計算結果可以發現，2006～2008年這段時間，不但應收帳款始終高於一般水準，甚至動輒突破1000天這種不可思議的數字，正常的製造業要是收款的效率如此低落，經營上恐怕會有困難。
此時應察覺應收帳款中有特殊款項，因此我們看看財報上是如何記載的。
從上面資產負債表可以看到，「應收」項目有三個，除了一般常見的應收票據與應收帳款外，還有一個「應收聯屬公司款項」，查看財報的附註說明如下。
上圖藍色框標示處說明是一般的融資，下面紅框的部分則說明是「其他」應收款，並不是一般因為銷售貨物而成立的應收款項，也就是說如果直接把財報上揭露的所有應收款項加總，必然會計算出非常不合現實的應收帳款收款天數。
因此 TEJ 的財務比例資料中所提供的「應收帳款收款天數」是只考慮此公司正常營業產生的應收帳款去計算，把兩者比較一下，就知道差異有多麼大。
下方紅色線就是 TEJ 透過附註資訊，把應收帳款重新分類後計算的應收帳款收款天數，可以看到紅色線非常穩定地在 150 天上下，而不像綠色線的原始計算結果，不但波動誇張，甚至會突破 1,000 天這種不合理的水準。
由這幾個案例我們可以再次體認到財報附註的重要性，如果說財報是公司的體檢報告，那財報附註可就是醫生所下的註解評語，身為精明的投資人，可不得不好好推敲呢！
本篇文章所展示之內容係由 TEJ API 工具撈取。
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