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投資
享受時間的複利
開始長期投資，耐心等待 10 年、20 年，各位可能會覺得投資速度太慢。但誠如我在第 1 章所說，投資收益是以複利累積，個人資產會像指數曲線一樣急速上升。
假設股票收益率為 10％ 左右（根據經驗法則，長期觀察先進國家的股票市場，皆平均成長了 9％ 到 11％），只要好好長期投資，7 年就能翻倍。
簡單來說，投資 100 萬，7 年後變成 200 萬，14 年後變成 400 萬，21 年後增加至 800 萬。
然而，若最初的 100 萬每年增加 100 萬，結果會增加至多少？10 年後會變成 1,831 萬，15 年後就能超過 4,000 萬。
上述是最理想的計算結果。在建立長期資產的過程中，可以強迫自己增加多少投資金額，結果將會隨著時間呈現極大差異，這一點無庸置疑。同樣也要提醒的是，在投資理財的世界裡，不保證任何收益。
另一個關鍵是，長期投資是只選擇自己熟悉，有信心的股票。
事實上，許多人不鎖定某檔股票，盡可能多買幾檔分散投資。在大多數情形下，手中持股沒有關聯性，容易因為某檔股票上漲而喜形於色，或因為某檔股票下跌驚慌失措。如此一來，根本不可能耐心等待，建立長期資產。
如果各位已經列出先前提過的「我想投資的企業清單」，並從中找出「一定要支持」—亦即想支持 10 年、20 年的優先企業，那麼只要集中投資在這些標的即可。
當我們集中投資，對自己持有的股票就會產生第六感，可以在便宜的時候買進，價格上漲時賣出部分持股，等股價下跌後再次買進，順利完成每一筆買賣。
因為這些股票都是自己長期持有的，而且很熟悉這些公司背景，因此即使有時投入的金額較大，也不會感到害怕。
如何判斷何時賣出？
一般來說，散戶對於出脫持股的時機，比買進股票更容易感到困擾。買股票沒什麼大問題，但若是無法套利（買進的股票上漲，有獲利時賣出）或順利停損（買進的股票下跌，賣出後虧損），就會令人感到焦慮。
當手中持股在多頭行情增值，大多數人都會認為「在漲這麼多的時候賣出太可惜了，別開玩笑」。在多頭行情的吹捧下，一般人真的很難賣股票。不僅如此，認為「股價還會再漲」的預期心理，會讓人再一頭栽進過熱的牛市，買進更多股票。
股價確實會再上漲，但多頭行情不會永久持續下去，總有一天會到頂。接著進入空頭行情，感到驚慌的投資人開始急著賣股，促使股價一路下跌。到了這個階段，當初在多頭行情不考慮賣股的人紛紛感到後悔，不禁感嘆「早知道當初上漲時應該賣出，獲利了結」。
套利或停損不如預期的原因很簡單，當投資人追逐行情，想賣在最高點時，就會出現這個結果。投資是買低賣高的行為，只要買的價格夠低，隨時都能賣出。遺憾的是，受到「想賺更多」的欲望驅使，人們開始追逐行情，想賣在更高價，卻錯過套利時機，結果「住進套房」。簡單地說，就是股價跌得比買進價格還低，想賣也賣不掉。
但長期投資不會陷入這種狀態。因為在股市暴跌和景氣谷底時便宜買進的股票，隨著景氣的大波段進入上升趨勢，在此之後的「任何時機」賣出，都能獲利。
此外，長期投資者不會追逐行情，也無須找出股價最高點，更不是以「賺錢」為投資目的。因此，長期投資者絕對不會遇到錯過賣點，導致想賣也賣不掉的窘境。
既然如此，何時是長期投資的賣點？長期投資者搭上景氣大波段的順風車，股價一路上漲，只要覺得價格不錯，就能立刻獲利了結。最好的賣點是度過景氣復甦期，市場開始感到過熱的時候；或者在多頭行情中，買氣開始沸騰的時候。
長期投資者不管景氣的統計數字或行情走勢，也不會預估買賣時機。我們是從對社會和大眾的觀察，感受到「現在差不多可以賣股」，最後做出賣股的決定。
當街頭人潮湧現、年輕人消費力強勁時，就要考慮「獲利了結」。雖然看起來像是依靠自己的直覺，其實若反向思考，就會發現這是相當合理的做法。
總而言之，當人們的消費欲望提高，例如街上人潮愈來愈多、年輕人很敢花錢，代表每個人的收入增加，可以想見將有更多金錢投入消費市場，促進經濟活絡。如此一來，就會推升景氣迅速上揚。
這類解讀經濟的行為對長期投資者來說，並非基於當前景氣和行情走勢，而是仰賴自己的直覺。誠如先前所說，股價會比景氣走勢早半年到一年反應，若等到上升趨勢的頂部才賣出就會太晚。在投資的世界裡，即使發揮直覺，也要參考自己感受到的資訊較為安心。無論是證券公司或分析師所作的報告，這些別人提供的資訊早已傳遍四周。
長期投資者比一般投資者更早賣股，獲利了結。很多時候景氣會再上揚，即使無法再賺更多，長期投資者也不在意。
若受到股價上漲影響而將原先賣出的股票買回，認為股價會再往上飆，就會打亂長期投資的節奏。換句話說，只要出現追逐行情的行為，長期投資者往往就會變成追逐行情型的投資者。
- 書名：《超越牛熊的獲利策略：日本長期投資之神教你掌握景氣大波段，多空雙賺、穩健存股，讓你的錢自己動起來！》
- 作者：澤上篤人
- 出版社：樂金文化
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