遊戲晶片大戰即將開打，誰是VR當中的贏家？

Advanced Micro Devices(AMD)可能會贏得Intel(INTC)的授權協議，根據Needham的分析師指出，它可能取代Tesla Motors(TSLA)的事業夥伴Nvidia(NVDA)，該公司每季能從世界第一的晶片製造商Intel賺得66億美元的專利授權收入。

而Argus的分析師也指出，Nvidia已遠離電腦市場，聚焦於正在成長的利基市場，像是虛擬實境(VR)、無人車、人工智慧、物聯網以及機器人。

在VR市場，Facebook(FB)旗下的Oculus建議用戶使用Rift系列產品時搭配Nvidia和Advance Micro Devices的顯示卡。本週Oculus在加州的遊戲開發者大會發表了30款新遊戲。顯示卡必須要搭配GPU，也就是所謂的顯示晶片一起使用。現在不管是VR遊戲或者是其他相關的應用程式的影像運算的處理量都相當地高，因此需要較高階的顯示卡。

Nvidia和Intel的授權協議即將到期

在上週五，也就是Needham的分析師Rajvindra Gill回應Intel和AMD即將合作的流言而作出持有評價的隔天，Kelleher首次給予Nvidia的股票買入的評價，並將目標價設為39美元。Nvidia目前也在IBD50領先成長股的名單之中。

在3月21日Nvidia的股價一度上升了3.9%，達到了34.10美元，落在杯型技術線圖從33.16開始的買入範圍之中。而AMD的股價漲幅則更高，約為4.3%，但隨後則呈現下跌的趨勢。Nvidia和Intel的授權協議即將在2017年到期，而Nvidia在去年12月和三星、Apple(AAPL)的供應商Qualcomm(QCOM)的專利訴訟中未能捍衛它的專利。

Nvidia的CEO黃仁勳在去年11月告訴投資人：“我們不為我們的商業模式打官司，我們的商業模式也不會仰賴授權”。

分析師Rajvindra Gill在研究報告中指出，為了抵銷與Intel授權終止所損失的利潤(在2017年預估約影響每盈餘約0.25至0.3美元)，Nvidia的年營收必須增加470百萬美元。他表示在2017年3月31日，合約終止之前Intel可以持續使用Nvidia的專利。他並指出，“Nvidia曾表達它對GPU專利資產貨幣化感興趣，我們的確也看到了一些證據證明它有實現的可能”。

Nvidia控制了75%至80%的GPU市場，並把遊戲機市場讓給了Advanced Micro Devices，該公司提供了它圖像處理器半客製化晶片給Sony(SNE)和Microsoft(MSFT)。

Nvidia持續往遊戲市場進攻

在2013年，PC的銷售量約為Nvidia總收益的42%。在2016年，遊戲、專業繪圖、資料中心和車用市場約占總收益的85%，PC的銷售量下降到只佔總收入的9%，IP收入則為6%。Kelleher指出，遊戲市場對Nvidia來說，代表著200億美元的機會，高於人工智慧的80億美元、專業繪圖市場的65億美元以及資料中心的50億美元。

在2016財政年度，遊戲市場在Nvidia 50.1億美元的銷售額當中，佔了28億美元，年增率為30%。Kelleher在報告中指出，基於遊戲玩家們源源不絕的升級需求，Nvidia預估每年的成長率約為5%至10%。而Nvidia也宣佈了2016財政年度專業繪圖市場的營收750百萬美元，資料中心的營收為340百萬美元，車用市場營收為320百萬美元，年增率為80%，包括與Tesla合作的GPU。

美國能源局採用了Nvidia高速互連的NVLink來連接IBM(IBM)的處理器來作為它下一代超級電腦的中央處理系統，是目前超級電腦運算速度的10倍。

Kelleher認為2018年的盈餘可能會持平，因為Nvidia將投資在一些成長中的利基市場當中。他表示，“我們認為這是一個可以接受，經過取捨之後的結果，因為這將會在未來的年度帶來顯著的成長”。

（譯者/Ing）

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