金融股

彼得．林區曾在巴隆座談中提到：「我曾經收過 145 家儲貸機構（金融）的股票上市說明書，結果我總共買了 135 家」。所以說到金融股，大家都不知道彼得．林區也是專家，還以為他只會逛街選股跟買他太太所愛的絲襪品牌股票而已。

彼得．林區評估金融股的要點：

1、本益比：當彼得．林區鑽研金融股時，本益比大約在七至八倍，而 S&P 500 的本益比則高達 23 倍。本益比越低的金融股就是你越高進一步研究之標的，特別是盈餘成長率超過 15% 的更好。

2、股息：一般來說，由於金融股緩慢成長的特性，不太會吸引投資人追價，而分析師也不會追捧金融股，使得金融股的股利發放高於大盤水準。因此殖利率的高低也可以用來作為挑選金融股的一個關鍵指標。

3、每股淨值：如果金融股沒有高風險放款，那麼財報上的每股淨值確實可以反映公司的價值。在盤勢不佳時，常常有許多金融股跌破每股淨值，這確實是一個好的評估買進時機。

4、股東權益對資產比值：簡稱為 E／A ratio 的股東權益對資產比值，代表公司的生存以及財務能力。這個數值越高越好，而彼得．林區建議要 7.5 以上，因為當股東權益越大，則放款的空間也更大；假如 E／A ratio 小於 5，就要小心公司經營的風險。

5、高風險不動產：金融機構常常有「營業與商業放款」，此類屬於高風險的業務，這也是常見拖垮金融公司營運的問題，彼得．林區建議高風險放款不要超過公司總放款的 10%。所以當你要投資兩家差不多估值的金融股時，最好選擇一家高風險放款較低的公司。

6、抵押處分：當債權人沒辦法還款，其抵押品就會被金融業者處分。雖說抵押品的風險不像商業放款那麼高，但如果抵押處分額越來越高，也是要小心產生風險。畢竟金融業者不是房地產商，萬一收到一堆房子的抵押品，光維修保養也是不小的開銷，而且脫手需要一段時間。

7、逾期 90 天的呆帳：呆帳是投資金融股最怕遇到的事，所以逾期 90 天的呆帳最好不要總資產的 2% 額度，千萬別小看超過幾個百分點，嚴重的話可是會讓公司倒閉的。

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