黃金重返歐債高點：黃金與股市、美元的連動關係

黃金又默默逼近1800大關了，黃金價格的最高點，是2011年的每盎司1900美元，不知道這次有沒有機會突破前高。那你們知道有哪些因素會影響黃金價格嗎？我們又該如何投資黃金呢？這就是本篇文章想討論的。

要談到價格就要談到「供給與需求」，如果某樣東西很夯，供給卻很少或有限，那它就會很難搶、或者價格很貴，就像五月天演唱會的門票一樣。

黃金，不是消耗品

所謂「消耗品」就是像米啊、麥啊、石油等這樣，在使用後變成另一種型態。我們開車燒石油，石油就變成廢氣，無法再利用；我們種稻種菜，吃下肚後就再也不會變回來了。但黃金卻不是這樣的消耗品。

黃金最大的需求是首飾和珠寶，還有金條、金幣、金塊等，這就佔了總體需求的80%以上；其實，買金條的大客戶是各國央行，而這些東西都可以回收再利用，剩下約10%，才是真正較難回收的。會用來做像是電子商品、或者牙科的材料等等。（以上數據來自「世界黃金協會」）

所以，大部份黃金都可以重新拿出來互相買賣，而沒有真正被消耗掉。再加上目前各國產黃金的產量還算平均（2016年時最大是中國，占比約14%），因此沒怎麼聽說過有哪個國家要減產來提升金價的。像石油就因為是消耗品，沙烏地阿拉伯就可以用減產來威脅。那供需既然對黃金價格影響不大，還有什麼會影響價格呢？

小時候我們上自然課時，都曾做過法碼實驗。我們會在秤子的一邊放上某樣東西(比方說一本書)然後在另一邊放上法碼來秤重，看這東西多重。如果一本書重100公克，那我們會需要擺十個10克的法碼才能平衡；但如果改成5克的法碼，我們就需要擺20個了。

現在，秤子的一邊是黃金，另一邊是美元。(因為黃金是用美元計價的)當美國央行印鈔票或者降息時，金融市場上的美元變多，美元就變薄了，變得更不值錢，就跟法碼變輕一樣。此時，黃金的價值不變，但我們需要更多的美元才能秤出它的價值，因此黃金價格就上漲了。

而反過來，央行升息時，美元變少，美元就變得更值錢，就跟法碼變重一樣，所以我們用更少的美元就能秤出黃金價值，黃金價格就下跌了。

下圖是近十年來金價跟美元指數的關係：

金色的線是黃金價格，黑色的線是美元指數。紅框處的地方，黃金價格和美元指數幾乎反向，美元指數跌，黃金價格就漲；美元指數漲，黃金價格就跌。所以，研究「影響黃金價格」的因素之外，也要注意「影響美元指數的因素」。

而影響美元指數的因素最關鍵的就是美國聯準會政策，當聯準會降息印鈔票時，美元就容易跌；當聯準會升息時，美元就可能漲。不過，美元指數也不全聽聯準會的話，世界局勢也有很大的影響。但這跟大家想像的「黃金是避險工具」有點落差，不是「股市危險黃金就漲」，而是…

因為大家避險是避到美元裡面啦！今年三月的股災大家應該還記憶猶新，但當時其實黃金價格也跟著一起跌了下來，因為，大家都躲進美元去了。美元指數高漲，黃金就只能跌了。像下圖紅框處那樣：

不只是今年，2008年金融海嘯年底時也是一樣。2008年十月時雷曼兄弟倒閉，美股狂跌。當時發生了一樣的事：「黃金一起跌，因為美元指數漲」因為市場上的資金都躲進美元裡啦！

所以，或許早些年很多人真的拿黃金來避險，但近年來美元才是避險的首選。可能要等到發生美元都失去公信力的大事時，黃金才會又變回避險首選吧。

那麼，該怎麼投資黃金呢？我其實不建議把黃金當投資主力，因為金價漲跌牽扯到多國的政府決策，又不是每個國家的決策都公開透明，除非你技術分析很高超，或者對黃金投資特別熟稔，不然真的不建議放太多資金在黃金上。比較恰當的方式是….

黃金跟公司股票最大的不同就是：「黃金永遠不會變壁紙！」因此黃金是個有點閒錢就能存一點的好工具，而且可以越跌越買。我們可以趁手頭有些餘裕時，拿點閒錢買黃金。畢竟，目前看來錢只會越來越薄，而當錢越來越薄時，黃金就有可能越來越值錢。

因此，存黃金雖然沒辦法每年領配息，也很難幾年大賺幾倍，但是卻能適度抵抗通膨，讓錢保值。那至於該用哪種管道存黃金呢？我們下次來談！

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