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產業
萬海（ 2615-TW ）於 2022 年 9 月 14 日舉辦 Q2 法說會 ，公司報告人為謝福隆總經理。萬海（2615）表示：「目前海運市場的確比較淡，的確有長約客戶要求重新議約、調整運價；而運價止跌要看三大訊號，未來觀察需求是否增加、庫存消化情況，以及運價下跌後是否有回補需求。」
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萬海法說會（2615）Q2 財報
- 上半年萬海（2615）營收為 1556.29 億元，年增加+80% （YoY）
- 毛利為 933.9 億元，年增加+113% （YoY）
- 本期淨利（歸屬⺟公司）為 707.54 億元，年增加+110% （YoY）
- EPS為 25.21 元，年增+110% （YoY）
萬海航運（2615）上半年財報表現亮眼「營收、本期淨利雙創同期新高，受惠第一季淨利寫下單季新高。」得利於運價維持高檔；但是第二季淨利季減少-25.78% （QoQ），營收減少、成本墊高，其中高油價是最大關鍵。
萬海法說會（2615）航線市場版圖
萬海（2615）長年經營亞洲航線（市占 15%），在 2022 年上半年營收占比與去年同期比較，亞洲航線從 40% 降至 26% ，中遠洋航線則提高至 74% ，其中美國+南美西岸的占比從 40% 上升至 59% ，主要原因是中遠洋區域運價飆漲及需求大增，也帶動萬海（2615）在這時機點，擴大全航線市場版圖。
從 2022 年上半年運載櫃量觀察，總貨量相較去年同期貨量減少，細看占比方面：亞洲線自 65% 降至 59% ，中遠洋則提高至 41% ，其中美國、南美西岸的占比從 17% 上升至 25% 。萬海（2615）相較去年同期總貨量減少，但是營收卻能增加一倍呢？主要原因是營運船雖然增加，但塞港、檢疫、內陸運輸及供應鏈斷鍊，導致船舶量下降影響運量卻推升運價。另外，去年第三季增闢兩條美國東岸航線，「雖然可載運量少但運價高，所以才形成營收增加、貨量下降的表現。」
萬海法說會（2615）財報展望
運價下跌使得航線營運承受壓力，但萬海（2615）的壓力並未較同業來得大，且不需要太過悲觀，未來觀察三個止跌訊號，包括需求是否增加、庫存消化情況，以及在運價下跌後是否有回補需求。亞洲都是生產型國家，受到歐美國家需求端減少影響， 8 月運價出現大幅修正，但仍高於疫前水準，進入第四季是近洋線傳統旺季，農曆過年前貨量增加，仍可期待一波小旺季。
萬海法說會（2615）資本支出
則不畏海運市場景氣反轉，仍保持既定步調，擴大資本支出擴版圖，預計 2022 年資本支出 13.1 億美元（約台幣 407 億元）、 2023 年 15.36 憶美元（約台幣 477 億元）、 2024 年 7.52 億美元（約台幣 234 億元），總計這三年將砸下台幣逾 1,110 億元造船造櫃，強化全球競爭力。
萬海法說會（2615）全球佈局
持續鞏固近洋市場，增闢多條美西、美東與南美等中遠洋航線，綿密航網於高雄港匯集再轉運，貨量成長潛力可期。
萬海法說會（2615）Q&A
Q1 ：美西線運價跌多是有會有撤船動作？
萬海（2615）回覆：「對美西線布局屬長期策略，新造 1.3 萬箱（ 20 呎櫃）貨櫃船會以北美線為主，不會輕易因短期波動影響對客戶的承諾；雖然歐美中等國家受到疫情、戰爭、通膨影響，但是各國都陸續提出振興經濟政策，預估全球貨量將逐漸恢復，而目前各航線運價仍高於疫情前，對未來市場營運不悲觀，將審慎應對各項挑戰。」
Q2 ：萬海（2615）對於今明兩年運力供過於求的影響？
萬海（2615）回覆：「隨著運價急跌，較小船舶會開始退出北美市場，加上明年環保法規上路，一些不符合法定的老舊船舶也可能減速或淘汰拆解，目前市場上逾 20 年以上船舶約占總市場運力 10% ，也可抵銷部分新增運力。」
Q3 ：萬海（2615）是否有長約客戶違約或重新議價？
萬海（2615）回覆：「面對長約客戶要求重新議約，將審慎評估市場給予部分短期調整空間，強調航商航線合約都是雙方評估長期合作，除非有很大的歧異，不然不會提出賠償機制。」
Q4 ：是否跟進長榮（2603）等同業減資，提升股東報酬率？
萬海（2615）回覆：「執行庫藏股、減資屬董事會權力，董事會考量資金需求、股東權益、財務狀況等因素，如果有任何決定，會依法公告。」
Q5 ：萬海（2615）第二季營收季減 -6.7%（QoQ）的原因是？
萬海（2615）回覆：「第二季受運費收入下滑影響，主要反映疫情、大陸港口封控、通膨、終端庫存去化、需求減弱等因素影響，近期各航線運價持續走弱，但第三季是東南亞近洋航線傳統淡季，運價修正屬正常現象。」
《Max的金融生活》授權轉載
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